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格林大华期货橡胶早报总结（2022年11月11日）

核心内容

本报告对2022年11月11日天然橡胶市场的运行情况进行了分析，指出当前市场整体运行低迷，短期内上涨空间有限，预计维持区间震荡态势。同时，报告对影响橡胶价格的利多与利空因素进行了详细梳理，并提示了潜在的风险因素。

主要观点

• 市场情绪：受经济及需求前景担忧的影响，市场情绪偏弱，橡胶价格运行缺乏明显支撑。
• 供应端：国内主产区即将进入停割期，短期内供应压力有所缓解，但成本端支撑有限。
• 需求端：下游轮胎企业开工率逐步提升，部分企业已恢复至高位，但整体需求仍受公共卫生事件影响，恢复速度较慢。
• 库存情况：青岛地区天然橡胶库存小幅上升，保税和一般贸易仓库库存合计达38.02万吨，环比增幅为0.65%，显示市场供需偏弱。
• 天气影响：全球天然橡胶主产区降雨量有所减少，但未来两周东南亚地区降雨量将略有增加，可能对割胶工作产生一定影响。
• 市场展望：短期内橡胶价格上行空间有限，震荡格局为主，需警惕冲高回落的风险。

关键信息

利多因素

• 降雨量恢复：全球天然橡胶主产区降雨量已回归正常水平，东南亚地区未来两周降雨量小幅增加，有助于恢复割胶工作。
• 开工率提升：部分常规检修企业将逐步复工，广饶地区公共卫生事件管控向好，企业申请复工复产，对样本企业开工率形成拉动。
• 需求恢复预期：尽管物流受限，但下游轮胎企业开工逐步提升，成品逐步下线，市场需求存在恢复预期。

利空因素

• 库存增加：青岛地区天然橡胶库存小幅上升，保税和一般贸易仓库库存合计38.02万吨，环比增幅0.65%。
• 物流受限：下游企业运输效率较低，导致需求恢复不及预期。
• 公共卫生事件影响：虽然管控趋好，但公共卫生事件的不确定性仍对市场需求产生压制。

风险因素

• 美联储加息：需关注美联储后续加息政策对全球市场的影响。
• 海外疫情蔓延：疫情发展可能对全球橡胶需求及供应链造成冲击。
• 下游需求变化：轮胎企业开工率及成品销售情况可能对橡胶价格产生重要影响。
• 天气变化：国内外主产区天气状况可能对橡胶供应产生影响，需密切关注。

总结

当前天然橡胶市场受公共卫生事件及经济前景担忧影响，整体运行偏弱。短期来看，供应端因国内主产区即将停割，成本支撑尚存，但需求端受物流限制及公共卫生事件影响，仍显疲软。库存小幅上升，显示市场供需格局偏弱。未来两周东南亚降雨量增加可能对割胶工作产生积极影响，但整体市场仍以震荡为主，需警惕冲高回落风险。投资者应关注美联储政策、疫情发展、下游需求变化及天气情况，以应对市场波动。