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格林大华期货橡胶早报20220629 总结

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的橡胶市场早报，主要分析了2022年6月29日前后橡胶市场的供需状况、价格走势及未来趋势。报告指出，短期内橡胶价格将维持区间震荡，操作建议为观望或短线参与。

主要观点

• 市场趋势：短期胶价预计维持震荡，主要受国内外产区上量及下游需求恢复缓慢的影响。
• 操作建议：建议投资者采取观望策略，或进行短线交易，以应对市场波动。
• 供需矛盾：国内外产区产量增加，但下游需求尚未完全恢复，库存高企与需求疲软形成矛盾。
• 库存变化：中国天然橡胶社会库存环比下降，去库速度加快，但同比仍处下降趋势。深浅色胶库存差缩小，显示市场对浅色胶需求有所回升。
• 开工率波动：半钢胎样本企业开工率小幅下调，部分企业受外贸订单影响开工有所提升，但整体市场需求有限。全钢胎开工率略有回升，但受订单增长有限影响，提升幅度受限。

关键信息

利多因素

• 库存去化：中国天然橡胶社会库存较上期减少2.61万吨，环比跌幅2.49%；较去年同期减少8.56万吨，同比跌幅7.73%，去库速度加快。
• 开工率回升：全钢胎样本企业开工率环比上升0.76%，部分小规模企业复工及前期检修企业恢复生产带动开工率提升。
• 外贸订单支撑：部分企业因外贸订单充足，开工率受到小幅提振，尤其是雪地胎订单。

利空因素

• 原料价格波动：泰国胶水价格止跌企稳，杯胶价格上涨，但中国以外市场难以消化，预计后期原料将向中国分流。
• 国内原料价格下跌：海南产区浓乳成品价格下跌，进浓乳厂胶水价格下跌至13700元/吨，周内累计下跌1900元/吨；进全乳胶厂价格稳定在11500元/吨，折算至RU01合约约为13500元/吨。
• 原料产出受限：西双版纳部分区域降雨导致原料产出减少，进浓乳厂价格稳定在12300元/吨，进干胶厂价格稳定在12050元/吨，折算至RU01合约约为14350元/吨。
• 浓乳对全乳胶产量的挤压：关注浓乳产量对全乳胶产量的持续性影响，可能对胶价形成下行压力。

风险因素

• 地缘政治风险：关注俄乌局势的演变，可能影响全球橡胶供应链及价格。
• 疫情蔓延风险：海外疫情可能对橡胶需求及运输造成干扰。
• 下游需求变化：下游轮胎行业需求恢复情况将直接影响胶价走势。
• 天气因素：国内外主产区天气变化可能影响原料供应，进而影响价格。

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研究员信息

• 研究员：郭泽明
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