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格林大华期货橡胶早报总结（2022年11月10日）

核心内容概述

本报告对天然橡胶市场进行了短期展望分析，指出当前市场受经济及需求前景担忧影响，整体运行偏弱。国内主产区即将进入停割期，成本端有一定支撑，但短期内供应增加与需求疲软的格局难以改善，预计橡胶价格将维持区间震荡，存在冲高回落风险。

主要观点

• 市场情绪：市场对经济复苏及需求增长持谨慎态度，公共卫生事件持续影响市场情绪。
• 供应端：国内主产区即将停割，但全球主产区降雨量已回归正常水平，未来两周东南亚地区降雨量略有增加，可能对割胶工作产生一定影响。
• 需求端：下游轮胎企业开工率有小幅提升预期，部分企业已恢复至高位水平，但物流受限导致实际运输效率不高。市场需求恢复预期存在，但持续性较弱。
• 库存变化：青岛地区天胶保税和一般贸易库存量小幅上升，显示市场供应压力有所增加。
• 价格预期：短期内橡胶价格上行空间有限，维持震荡格局，需警惕冲高回落。

关键信息

利多因素

• 天气改善：全球天然橡胶主产区降雨量已恢复至正常水平，未来两周东南亚地区降雨量小幅增加，有利于割胶工作。
• 开工率提升：部分常规检修企业将复工，广饶地区公共卫生事件管控向好，企业可能申请复工复产，带动样本企业开工率小幅上升。
• 需求恢复：下游轮胎企业开工逐步提升，部分企业成品下线，产能恢复性增长，市场需求存在回升预期。

利空因素

• 库存增加：青岛地区天胶库存量环比小幅上升，显示市场供应压力。
• 物流受限：尽管部分企业开工率提升，但物流受限导致运输缓慢，实际需求释放有限。
• 公共卫生事件不确定性：虽然管控向好，但疫情仍存在不确定性，可能影响需求恢复节奏。

风险因素

• 美联储加息：关注美联储的货币政策动向，可能对市场资金面及价格走势产生影响。
• 海外疫情蔓延：疫情在全球范围内的扩散可能抑制海外需求，进而影响橡胶价格。
• 下游需求变化：轮胎企业开工率及成品销售情况将直接影响橡胶市场走势。
• 天气变化：国内外主产区天气状况可能影响橡胶产量及供应节奏。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性及完整性作出保证。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行承担投资风险。
• 研究员信息：报告由格林大华期货化工组研究员撰写，联系方式为010-5671-1816，从业资格编号为F3063607。

总结

综合来看，2022年11月10日的橡胶市场面临供需双弱的局面。短期来看，成本端支撑有限，需求端恢复缓慢，库存小幅增加，市场整体偏弱。未来需密切关注美联储加息政策、海外疫情发展、下游轮胎企业复工及物流情况，以及国内外主产区天气变化。建议投资者保持谨慎，关注价格波动风险，适时调整操作策略。