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格林大华期货橡胶早报总结（20220623）

核心内容

格林大华期货发布的橡胶早报主要分析了2022年6月23日前后橡胶市场的走势及影响因素。报告指出，短期内橡胶价格将维持窄幅震荡，主要受到原料价格下跌、下游需求逐步恢复以及美联储加息预期等多重因素影响。

主要观点

• 短期趋势：预计胶价短期内将维持窄幅震荡，缺乏明显上涨动力。
• 市场背景：国内外天然橡胶原料价格持续下跌，同时面临产出压力增大的局面。
• 需求端：国内经济复苏带动下游需求回暖，但整体需求仍处于消化阶段。
• 库存变化：全国天然橡胶社会库存持续小幅回落，截至2022年06月05日为104.87万吨，环比下降1.52%，同比减少10.19%。
• 开工率提升：端午节假期后，轮胎企业开工率逐步恢复，带动样本企业开工率上升，但订单增长有限，成品库存仍处于高位。

关键信息

供应端

• 国内原料情况：海南产区民营工厂开工普遍，对原料争夺小幅增加，但云南产区原料分流减少。
• 原料价格：进浓乳厂胶水价格稳定在15600元/吨，进全乳胶厂价格稳定在11900元/吨。
• 泰国原料：泰国降雨减少后原料小幅上量，胶水价格下跌至58泰铢/公斤，杯胶价格下跌至47.25泰铢/公斤，但杯胶价格相对坚挺。

需求端

• 半钢胎开工率：截至本周，半钢胎样本企业开工率为67.04%，环比上升16.09%，同比上升12.73%。
• 全钢胎开工率：全钢胎样本企业开工率为61.70%，环比上升14.98%，同比小幅下降0.77%。
• 开工恢复：节后开工逐步恢复，但因订单增量有限，成品库存高位，开工提升受限。

进口情况

• 5月进口量：天然橡胶进口初值为35.5万吨，环比下降16.84%，同比上升2.39%。
• 累计进口：1-5月累计进口231.71万吨，同比增加5.36%。
• 预期变化：6月进口量可能小幅增加，但普遍预计增幅较小。

操作建议

• 操作策略：建议投资者采取观望或短线参与的策略，短期内不宜追高。

风险因素

• 地缘政治风险：需关注俄乌局势的进一步发展。
• 疫情风险：海外疫情蔓延可能对橡胶供应链造成影响。
• 天气因素：国内外主产区天气变化可能影响橡胶产量与供应。
• 需求波动：下游轮胎企业需求变化可能对胶价形成较大影响。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，投资者需自行判断风险，承担相应责任。公司保留发布不同观点报告的权利，本报告仅代表分析师个人意见，不反映公司立场。

研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607