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格林大华期货橡胶早报20220624 总结

核心内容

本报告分析了2022年6月24日橡胶市场的短期走势及影响因素，指出当前橡胶价格面临国内外原料价格下跌与美联储加息带来的冲击，预计短期内价格将维持窄幅震荡。

主要观点

• 市场预期：短期内橡胶价格将维持窄幅震荡，主要受原料价格下跌和美联储加息预期影响。
• 供需分析：国内需求有所回升，但订单增量有限，成品库存仍处于高位，限制了开工率的进一步提升。
• 库存情况：中国天然橡胶社会库存持续回落，截至2022年6月5日为104.87万吨，环比跌幅1.52%，同比跌幅10.19%，表明市场去库压力有所缓解。
• 进口数据：5月份天然橡胶进口初值为35.5万吨，环比下降16.84%，同比上升2.39%，1-5月累计进口量同比增长5.36%，进口量预计6月小幅增加但增幅有限。
• 原料动态：泰国降雨减少后原料小幅上量，但胶水与杯胶价格仍呈下跌趋势，显示供应端压力有所释放。

关键信息

利多因素

• 国内开工回升：海南与云南产区开工情况有所改善，尤其海南民营工厂开工增加，对原料争夺小幅上升。
• 浓乳需求支撑：浓乳厂胶水价格维持在15600元/吨，全乳胶厂价格持稳在11900元/吨，显示浓乳对全乳胶产量的挤压效应仍存。
• 库存去化：全国天然橡胶社会库存持续减少，表明市场消化能力较强，库存压力有所缓解。

利空因素

• 全球浓乳需求走弱：全球浓乳高价需求减弱，影响了胶价的支撑。
• 泰国原料供应增加：泰国降雨减少后原料小幅上量，导致胶水价格下跌。
• 进口效率低：人民币贬值过程中支撑美金胶，但进口效率低导致进口量维持低位，支撑现货惜售。

操作建议

• 操作策略：建议投资者保持观望或短线参与，以应对市场短期震荡。

风险因素

• 地缘政治风险：关注俄乌局势的发展对橡胶市场的影响。
• 疫情蔓延风险：海外疫情可能对供应链和需求产生冲击。
• 下游需求波动：下游轮胎企业开工率的变动可能影响橡胶需求。
• 天气变化风险：国内外主产区天气变化可能影响原料产出与供应。

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研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607