20230927-国金证券-三季度货政例会点评_稳增长_稳地产_稳汇率_3页_667kb

央行2023年三季度货币政策委员会例会主要内容总结

1. 国内经济形势分析

• 总体判断：国内经济“持续恢复、回升向好、动力增强”，相较二季度例会表述更为积极，但同时强调仍面临“需求不足”等挑战。
• 政策方向：“持续用力”，着力扩大内需、提振信心，加快经济良性循环。

2. 货币政策基调变化

• 逆周期调节：在“跨周期调节”基础上新增“逆周期调节”表述，稳增长态度更加明确。
• 结构调整：继续发挥货币工具的总量和结构双重功能，强调结构性支持，包括科技创新、绿色发展、普惠金融和基础设施等领域。

3. 信贷政策

• 总量：信贷政策强调“合理增长、节奏平稳”，落实平缓信贷波动，增强金融对实体经济的支持稳定性。
• 结构：加大科技型企业和制造业中长期贷款的支持力度。

4. 房地产相关政策

• 住房信贷政策：实施“差别化住房信贷政策”，落实首套房贷利率动态调整机制，调降存量房贷利率，加大城中村改造和“平急两用”基础设施的金融支持力度。

5. 汇率与金融风险

• 汇率调控：防范汇率超调风险，延续“综合施策”“稳定预期”等表述，反对单边和顺周期行为，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
• 风险提示：关注政策落地效果不及预期、疫情反复等风险。

6. 宏观风险与政策落地

• 风险提示：新增债务压制、项目质量问题可能拖累政策落地，防范资金滞留金融体系。
• 政策执行：加大已出台货币政策实施力度，调增再贷款再贴现额度以支持重点领域。

结论：三季度例会显示，央行货币政策转向更加主动的“逆周期调节”，聚焦扩大内需与地产结构优化，同时强化汇率风险管理，政策重心逐步向结构性支持和风险防范转移。