20230705-华创证券-_债券周报_政策双周报_货政例会重提_跨周期调节_稳汇率_信号加强_13页_1mb

债券周报（2023年0623-0703）内容总结

宏观基调

• 中国经济回升向好，预计全年实现5%左右的预期增长目标，高层对经济达标保持乐观态度。
• 国常会部署促进家居消费政策，通过政策组合拳提振居民消费意愿，带动经济恢复。

财政政策

• 实施积极的财政政策，重点加力提效，财政部表示将通过加强重点领域支出保障、防范债务风险等方式做好下半年工作。
• 延续新能源汽车购置税减免政策至2024年底，对符合条件的新能源汽车免征购置税，并优化“换电模式”相关税收处理。

货币政策

• 央行货政例会重提“跨周期调节”，短期内降息概率降低。面临经济复苏压力，改为“跨周期调节”以平衡短期与长期目标。
• 强调“稳汇率”，总额度下调境内美元存款利率，缓解贬值预期，防范人民币汇率大幅波动。
• 增加支农支小再贷款、再贴现额度2000亿元，继续支持小微企业和农业农村发展，发挥精准滴灌作用。

金融监管

• 分析重点领域金融风险，要求稳慎化解存量、遏制增量，支持恢复和扩大有效需求。
• 多家银行理财公司下调费率，部分产品取消固定管理费，推动降低投资者门槛，吸引资金流入。

房地产政策

• 住建部支持刚性和改善性住房需求，部署老旧小区改造及探索房屋养老金制度，为房屋全生命周期提供资金保障。
• 扬州市取消部分限购限售政策，多地调整公积金贷款首付比例、额度上限，给予多子女家庭优惠；徐州推出卖旧买新住房补贴等措施。

风险提示

• 流动性或超预期收紧，宽信用进程超出预期，需防范潜在风险。

分析师与联系方式

• 证券分析师：周冠南、许洪波、靳晓航。
• 公司研究报告及联系方式附后。

以上为报告核心内容总结，详见完整报告。