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民生期货每日收评总结 2021年3月15日

一、行情综述

2021年3月15日（星期一），国内期市收盘呈现涨跌互现的局面，主要品种表现如下：

1. 非金属建材板块

• PVC：上涨逾4%，主要受内蒙能耗双控政策影响，电石开工下降，生产成本上涨，带动PVC价格上涨。
• 电石：价格持续上涨，山东外采电石厂家成本较节前提升1150元/吨，电石价格仍有上涨预期。

2. 黑色系板块

• 硅铁：下跌超4%，因减产限电政策对期货价格影响边际减弱，且下游钢招表现平平，需求端缺乏支撑。
• 焦炭：下跌逾3%，受唐山限产趋严影响，焦炭需求下滑，价格承压。
• 焦煤：下跌逾3%，与焦炭走势一致。
• 铁矿石：下跌逾3%，受唐山限产及生态环境部暗访影响，钢厂需求和港口疏港均受到抑制，库存增加，压制期现价格。

3. 农副产品板块

• 鸡蛋：下跌逾4%，市场供需关系偏弱。

4. 化工品板块

• 纯碱、尿素：上涨逾2%，市场供应偏紧，支撑价格上涨。
• 短纤：下跌逾2%，市场供需矛盾显现。

5. 能源板块

• 低硫燃料油：上涨近2%，市场供应紧张。
• 动力煤：下跌逾1%，需求疲软。

6. 油脂油料板块

• 菜粕：上涨逾2%，供应偏紧。
• 豆一：下跌逾2%，受进口影响，市场供应充足。

7. 有色金属板块

• 沪铝：上涨逾1%，市场基本面有所改善。

8. 贵金属板块

• 沪金：微涨，市场情绪略有回暖。
• 沪银：微跌，市场观望情绪浓厚。

二、盘面变化

涨幅前十（部分）

跌幅前十（部分）

三、策略建议

1. 入场建议

• 豆油2105：震荡偏强，压力位9900，支撑位8900，仓位建议＜20%，交易逻辑：油厂开机率恢复偏慢，豆油库存回落，棕榈油和菜油库存不高，提供支撑。
• 塑料2105：震荡偏强，压力位9500，支撑位8500，仓位建议＜20%，交易逻辑：亚洲装置检修，海外供应偏紧，国内PE社会库存低位，建议中长期偏涨。
• 锌2104：震荡偏强，压力位22500，支撑位20500，仓位建议＜20%，交易逻辑：国内库存拐点已现，进口窗口关闭，供需边际改善，建议中长期偏涨。
• 热卷2105：震荡偏强，压力位5100，支撑位4800，仓位建议＜20%，交易逻辑：钢材消费复苏，板材需求超预期，后期限产政策执行将加剧供需矛盾，建议中长期偏涨。

2. 研究品种建议

• 豆粕2105：震荡偏弱（日线）/震荡偏强（周线），观察理由：美豆出口回落，猪瘟影响生猪存栏，水产养殖尚未启动，豆粕库存增加，建议中长期偏涨。
• 燃油2106：震荡偏强（日线）/震荡偏强（周线），观察理由：原油价格趋于平缓，亚洲炼厂集中检修，高低硫分化减弱，建议中长期偏涨。
• 沥青2106：震荡偏弱（日线）/震荡偏强（周线），观察理由：北方需求有望好转，但中东部降水影响需求，总库存偏高，建议高位震荡调整。
• PP2105：震荡偏弱（日线）/震荡偏强（周线），观察理由：部分装置检修，库存低位，下游需求正常，基本面无大矛盾，建议高位震荡调整。

四、关键信息与主要观点

• 政策影响：内蒙能耗双控、唐山限产、全国碳中和政策等对相关商品价格产生明显压制或支撑作用。
• 供需变化：部分商品如PVC、纯碱、尿素等因供应偏紧或成本上升而上涨，而硅铁、焦炭、豆粕等则因需求疲软或库存增加而下跌。
• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，部分品种仍存在超调后反弹的可能。
• 交易逻辑：建议关注中长期趋势，控制总持仓不超过50%，避免过度暴露于短期波动。

五、免责声明

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