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特步国际（01368）618战绩总结

核心内容概述

特步国际在2022年618大促期间表现亮眼，累计成交额达到6.5亿人民币，同比增长64%。其中，主品牌特步实现5.9亿成交额，同比增长61%；儿童品牌同比增长103%；索康尼以135%的增速位居国际品牌榜首；迈乐Moab徒步鞋在天猫登山鞋预售榜单中排名第一，多款产品进入溯溪鞋榜单前二；帕拉丁同比增长87%。整体来看，特步在618期间展现出强劲的增长势头，尤其在新品和尖货带动下，保持了较高的折扣健康度和盈利能力。

主要观点

• 业绩表现强劲：618期间，特步累计成交额同比增长64%，远超行业平均水平，显示出品牌在市场中的竞争力。
• 多品牌战略成效显著：特步通过主品牌与多个子品牌（如索康尼、迈乐、帕拉丁）的协同增长，推动整体业绩提升。
• 线下渠道优化：特步持续推进线下渠道改革，通过扁平化管理、9代店升级、高线城市布局等方式提升门店效率和品牌形象。
• 线上渠道增长潜力大：公司积极布局线上营销，借助社交平台和O2O协同效应，有效促进线上销售增长。
• 可持续时尚布局：特步在环保产品开发方面取得突破，推出可降解聚乳酸风衣，契合当前可持续消费趋势，提升品牌价值。
• 科技创新驱动跑步生态：公司持续在跑步领域进行科技创新，完善产品矩阵，同时通过赞助马拉松赛事和建立跑步俱乐部，深化专业跑步品牌形象。

关键信息

• 618战绩：

  • 累计成交额：6.5亿人民币，同比增长64%
  • 特步主品牌成交额：5.9亿人民币，同比增长61%
  • 特步儿童品牌成交额：7500+万，同比增长103%
  • 索康尼成交额同比增长135%
  • 迈乐Moab徒步鞋位列天猫登山鞋预售榜单第一
  • 帕拉丁成交额同比增长87%

• 市场趋势与策略：

  • 随着疫情缓解和618大促，终端零售有所改善
  • 特步线下门店以三四线城市为主，受疫情影响较小
  • 公司通过新品发布和尖货策略保持盈利健康
  • 持续优化全渠道零售，提升线上线下协同效率

• 盈利预测与投资评级：

  • FY22-24收入预测分别为126.7亿、159.1亿、198.8亿人民币
  • 归母净利润预测分别为11.8亿、15.1亿、19.4亿人民币
  • EPS预测分别为0.45元、0.57元、0.74元人民币/股
  • 当前PE为25x，目标价格未明确
  • 投资评级：买入（维持）

风险提示

• 宏观经济增长不及预期
• 新冠疫情反复或持续时间超预期
• 国产运动品牌行业竞争加剧

品牌与战略发展

• 主品牌：专注于跑步细分市场，通过科技创新和产品升级巩固市场地位
• 儿童品牌：增长迅速，显示出对年轻市场的重视
• 新品牌：加快国内拓店和运营本地化，有望释放更多增长潜力
• 可持续发展：在产品生产与供应链管理中融入环保理念，推出可降解产品，提升品牌影响力

作者信息

• 分析师：孙海洋
• 执业证书编号：S1110518070004
• 联系方式：sunhaiyang@tfzq.com

基本数据

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