农林牧渔行业宠物经济核心七问：空间？创新？618战绩？-240617-天风证券-47页_3mb

宠物经济发展概述

中国宠物经济市场持续升温，2023年城镇宠物消费市场规模达2793亿元，年增长率32%，其中猫经济崛起明显，猫数量首次超过狗，猫狗消费市场同步增长，单只宠物消费仍低于成熟市场。

市场规模

• 宠物渗透率约20%，远不及欧美70%、57%和46%，提升空间大。
• 80后、90后为养宠主力军，00后逐步加入，预计未来宠物消费主力进一步扩大。
• 宠物食品占比约50%，其中主粮占比35%，零食占比14%；宠物服务增速快，2024年Q1洗护美容服务同比增长25%。

品类趋势

• 猫经济主导，单只猫年均消费1870元，狗为2875元。
• 小型犬、异宠（如水族、爬宠）市场增长迅速，政策包容度高。
• “健康养宠”成为趋势，宠物主健康支出增长迅速（2023年+59%），关注健康粮、营养品及功能性产品。

销售渠道

• 线上渠道占比高达80.6%，淘宝成交额领先；抖音增速迅猛（同比增长881%），快手、拼多多等平台也有亮眼表现。
• 线下展会显示电商渠道崛起，宠物门店、宠物医院等传统渠道影响力有所下降。

产品创新

• 健康创新成为主流，烘焙粮、冻干粮、处方粮等高附加值产品需求旺盛，618开门红数据显示烘焙粮、冻干粮增速超200%+。
• 原料创新（如冻干、烘焙）、工艺升级（如低温慢烘）成为品牌差异化竞争的关键。

研发与创新

• 海外品牌如皇家拥有长期研发历史，深耕特定品种、健康需求研发；国内公司加速追赶，研发投入持续增加。
• 乖宝、中宠、佩蒂等公司已初步建立起专利壁垒和技术团队，提升产品技术含量。

营销策略

• 精细化线上营销成为主流，社交媒体、直播带货、跨界联名（如星巴克杯）有效提升品牌知名度。
• 麦富迪等品牌通过明星代言、娱乐化内容触达年轻消费者，尾部达人合作扩大品牌曝光。
• 销售团队专业化水平提升，销售人员数量同比增速快（如乖宝同比+10.18%），支撑精细化运营。

618战况

• 618总成交额同比大幅提升，京东宠物业务增长1240%，抖音宠物同比增长881%。
• 考察重点品牌（如麦富迪、弗列加特）策略：麦富迪推BARF系列囤货；弗列加特主攻爆款单品。
• 各品类TOP10品牌中，国产品牌持续崛起，头部公司市场占有率进一步提升。

投资建议

• 推荐标的：乖宝宠物、佩蒂股份、中宠股份、路斯股份。
• 研发能力：重点考察头部公司的技术储备和研发投入（如乖宝2023年研发费用7.33亿元）。
• 风险提示：原材料价格、汇率波动、贸易摩擦等外部风险。

风险提示

• 原材料波动、市场竞争加剧、国际贸易政策变动、汇率波动等风险需关注。

总结

宠物经济正在中国加速发展，市场规模、品类丰富度、技术创新和品牌营销全面升级，未来头部公司有望通过产品创新和渠道优化引领市场，投资机会与风险并存。