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宝城期货纯碱玻璃早报总结 - 2022-05-24

核心内容概述

本报告分析了纯碱和玻璃两个品种的短期、中期及日内走势，并提出了相应的投资策略。主要围绕供需关系、库存变化及行业发展趋势展开，强调了光伏玻璃需求对纯碱的支撑作用，同时指出玻璃市场存在一定的承压因素。

品种策略分析

纯碱（SA）

• 时间周期策略

  • 短期：看多
  • 中期：看多
  • 日内：看多

• 策略建议：逢低做多

• 核心逻辑概要

  • 供应端：纯碱企业总开工率下降，表明供应端有所收缩，有利于价格支撑。
  • 需求端：在“双碳”政策背景下，光伏玻璃需求显著上升，成为纯碱长期需求的重要支撑。
  • 新增产能：5月下旬有新增光伏玻璃产线投产的预期，进一步增强未来需求。
  • 库存变化：全国纯碱厂库存环比下降，显示市场去库趋势，有助于价格反弹。

玻璃（FG）

• 时间周期策略

  • 短期：震荡
  • 中期：看多
  • 日内：震荡

• 策略建议：观望

• 核心逻辑概要

  • 供应端：目前全国玻璃生产线开工率为 $87.2%$，仍有部分到期未冷修的生产线，供应相对稳定但存在调整空间。
  • 需求端：下游加工厂订单较少，房地产竣工情况一般，导致需求疲软，压制价格表现。
  • 利润水平：当前玻璃生产利润为-350.7元/吨，显示行业仍处于亏损状态。
  • 库存情况：玻璃企业库存持续累库，尤其沙河地区库存积累较多，存在去库存压力。
  • 冷修预期：玻璃生产线集中冷修的预期仍在，可能对供应产生阶段性影响，但短期内难以形成明显支撑。

市场趋势与建议

• 纯碱：整体趋势偏多，短期、中期及日内均建议看多，操作上以逢低做多为主。
• 玻璃：短期走势震荡，中期存在看多潜力，但当前仍建议观望，需关注后续需求改善及库存变化。

关键信息汇总

行业背景与政策影响

• 政策导向：碳达峰、碳中和政策推动光伏产业快速发展，进而带动纯碱需求增长。
• 光伏玻璃需求：光伏玻璃作为纯碱的重要下游，其需求提升为纯碱提供了长期支撑。
• 玻璃行业现状：受房地产市场影响，玻璃需求偏弱，利润低迷，库存压力较大。

投资建议总结

• 纯碱：在供应收缩和光伏需求增长的双重支撑下，短期和中期均具备上涨动力，建议投资者关注逢低布局机会。
• 玻璃：短期内受需求疲软和库存积压影响，走势偏震荡，中期虽有看多预期，但需等待市场条件改善，建议保持观望态度。