月度策略及金股组合：震荡是布局机会-20190831-东吴证券-15页_1mb

震荡是布局机会总结

核心内容

本报告分析了8月市场延续7月的赚钱效应，结构上以优质的价值龙头和科技龙头双轮驱动，科技板块表现高弹性。进入9月，市场短期将出现休整，但长期仍具备较强的赚钱效应。报告认为，A股市场当前正处于科技成长股的有序上涨阶段，类似历史大底后的牛市第一阶段。同时，9月开始将进入估值切换行情，叠加政策环境偏暖和流动性宽松，市场整体具备积极预期。

主要观点

1. 市场结构：价值龙头和科技龙头双轮驱动，科技仍是主线，消费延续盘升。
2. 短期休整原因：8月以来市场上涨显著，短线资金存在获利了结需求。
3. 长期趋势：科技成长股将延续上涨，符合历史牛市第一阶段特征。
4. 政策与流动性：国庆70周年背景下政策偏暖，美联储降息概率上升，国内流动性宽松。
5. 行业配置建议：继续关注科技板块，尤其是5G、半导体、消费电子、云计算、网络安全等；同时关注券商和汽车等传统行业。

关键信息

• 科技板块：5G提速带动新一轮技术创新周期，相关产业链（如5G基站、半导体国产替代、消费电子龙头）具备业绩支撑。
• 估值切换：9月开始，绩优股和成长股将进入估值切换阶段，带来结构性机会。
• 十大金股推荐：
  • 东方财富：非银金融板块龙头，证券业务和互联网金融平台持续增长，未来有望成为券商零售业务龙头。
  • 隆基股份：光伏行业龙头，单晶硅市占率高，非硅成本下降，技术升级和产能扩张将推动业绩增长。
  • 欧派家居：轻工行业龙头，整装大家居战略落地，工程业务和渠道变革带来业绩提升。
  • 贵州茅台：食品饮料板块龙头，批价高位运行，渠道调整和市场投放将支撑业绩增长。
  • 康泰生物：医药板块重点推荐，疫苗法推动行业门槛提升，公司产品线丰富，未来增长可期。
  • 中国软件：计算机行业龙头，受益于国产替代，业绩弹性大，估值有望提升。
  • 中兴通讯：通信行业龙头，5G设备商受益于行业投资周期，市场份额有望提升。
  • 新媒股份：传媒行业稀缺标的，IPTV和互联网电视业务增长显著，估值具有吸引力。
  • 长信科技：电子行业龙头，触控显示和OLED业务布局领先，受益于下游需求增长。
  • 信维通信：泛射频领域龙头，无线充电和5G天线业务有望带来业绩拐点。

本月十大金股财务数据概览

风险提示

• 中美贸易摩擦超预期，可能影响全球经济和风险偏好。
• 商誉减值风险，若大量企业计提商誉减值，将对相关公司盈利产生负面影响。

投资建议

• 东方财富：买入，预计2019年EPS为0.27元，对应PE 190倍，未来业绩增长空间大。
• 隆基股份：买入，受益于光伏行业平价上网趋势，非硅成本下降，产能扩张。
• 欧派家居：买入，整装大家居战略持续推进，工程业务和渠道变革带来业绩增长。
• 贵州茅台：买入，批价高位运行，渠道调整和市场投放将增厚业绩。
• 康泰生物：买入，疫苗法推动行业集中度提升，产品线丰富，未来增长可期。
• 中国软件：买入，受益于自主可控政策，估值弹性大。
• 中兴通讯：买入，5G设备商，受益于行业投资周期，市场份额有望提升。
• 新媒股份：买入，IPTV和互联网电视业务增长亮眼，估值具有吸引力。
• 长信科技：买入，触控显示和OLED业务布局领先，业绩稳步增长。
• 信维通信：买入，泛射频领域龙头，无线充电和5G天线业务带来业绩拐点。

有别于大众的认识

• 东方财富作为创业板龙头，享受估值溢价，证券业务有望成为券商零售业务龙头。
• 隆基股份非硅成本有望进一步下降，行业出清将加速龙头集中。
• 欧派家居渠道变革将有效护航长期份额提升。
• 贵州茅台批价居高不下，主因是结构性稀缺，渠道调整将带来业绩提升。
• 康泰生物13价肺炎疫苗有望带来40-50亿收入，四联苗保持稳定增长。
• 中国软件估值低于行业平均水平，业绩增长将推动估值回归。
• 中兴通讯在5G设备商中具备先发优势，未来成长空间大。
• 新媒股份增长天花板不在于省内用户数，而在于ARPU值提升。
• 长信科技在OLED和触控显示领域具备领先优势，业绩增长可期。
• 信维通信估值低于行业，业绩拐点将助推估值回归。

股价催化剂

• 东方财富：经纪业务市占率提升、两融业务市占率提升。
• 隆基股份：国内光伏市场拐点向上，平价项目推进加速。
• 欧派家居：工程业务持续放量。
• 贵州茅台：中秋备货情况、批价走势。
• 康泰生物：大品种临床及上市申报等进度推进及四联苗批签发数据良好。
• 中国软件：自主可控替换正式启动。
• 中兴通讯：5G产业各项进展提速，技术标准、频率分配、牌照发放等。
• 新媒股份：新产品上线。
• 长信科技：北美消费电子巨头可穿戴业务放量，OLED显示持续渗透。
• 信维通信：苹果无线充电业务放量，5G机型不断发布。

投资评级标准

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。