20190831-国都证券-通信板块2019半年报总结：通信行业景气改善，个股业绩涨跌互现_3页_399kb

报告摘要

通信行业在2019年上半年整体表现呈现涨跌互现的态势，部分细分领域出现亮点，但整体营收和净利增速有所放缓。尽管行业整体营收同比下降1%，但归母净利润同比增长186%，主要受益于中兴通讯的业绩大幅回升。投资评级为推荐，表明行业基本面有所改善，未来6个月内有望跑赢综合指数。

行业整体表现：2019年上半年通信行业收入为3402.59亿元，同比下滑1%；归母净利润为126.35亿元，同比增长186%。剔除主要企业后，行业表现有所分化。
二季度环比改善：二季度通信行业收入环比增长2.88%，归母净利润环比增长1.57%，显示行业基本面在逐步改善。
细分板块表现：
- 通信设备：以中兴通讯为代表，板块营收增长11.90%，归母净利润增长126.65%，主要受益于运营商业务收入快速增长及毛利率提升。
- 无线上游：营收增长30.7%，归母净利润增长239.9%，受益于4G深度覆盖和5G建设提速。
- 光模块及光器件：营收同比下滑4.5%，归母净利润微增4.9%，主要因新易盛扭亏，剔除后板块利润下滑。
- 光纤光缆：营收同比减少0.6%，归母净利润下滑32.2%，主因4G建设后期需求放缓及产能释放。
- 网络优化建设：营收和净利润均下滑，行业需求持续承压。
- 物联网：保持稳定增长，营收增长36.4%，净利润增长3.8%，受益于5G推进。