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中泰期货研究报告总结

核心信息概览

• 联系人：赵擎
• 期货从业资格：F3008282
• 投资咨询资格：Z0002941
• 研究咨询电话：0531-81678626
• 客服电话：400-618-6767
• 公司网址：www.ztqh.com
• 报告日期：2022年6月27日
• 报告主题：主力合约短期趋势判断及市场分析

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主要观点与趋势判断

股指期货

• 市场表现：6月24日，A股市场强势上行，三大股指期货合约（IH、IF、IC）均贴水，但跌幅较小。
• 策略建议：
  • 短线单边观望为主；
  • 长线投资者可考虑逢低多头布局；
  • 股指期权建议套利操作，如牛市看涨价差；
  • 投资者应谨慎持仓，及时止盈止损。

国债期货

• 市场表现：国债期货全线收跌，10年期主力合约下跌0.17%。
• 逻辑与观点：
  • 宏观市场情绪偏空，商品市场整体回落；
  • 债市基本面中期转空，建议逢高做空；
  • 货币政策支持力度未减弱，但市场信心尚未恢复。

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各品种分析

棉花

• 市场表现：郑棉主力合约上周大幅下降超2000点，ICE美棉价格持续回落。
• 逻辑与观点：
  • 国内外供应压力较大，需求疲软；
  • 短期关注宏观政策影响；
  • 建议逢高做空，保持谨慎。

白糖

• 市场表现：国际原糖价格延续跌势，国内现货价格共振下跌，基差走强。
• 逻辑与观点：
  • 阶段性宽松供应导致糖价承压；
  • 短线关注基差走强引发的买盘提振；
  • 建议逢反弹试空，关注6月产销数据。

油脂油料

• 市场表现：受宏观情绪影响，油脂价格集体走弱，棕榈油月差崩塌。
• 逻辑与观点：
  • 印尼棕榈油出口恢复预期增加供应压力；
  • 美豆价格高位震荡，关注6月底种植面积报告；
  • 建议关注宏观情绪及印尼棕榈油出口政策变化。

鸡蛋

• 市场表现：现货价格继续拉涨，但基本面偏空。
• 逻辑与观点：
  • 供给端压力不减，需求端受高温和梅雨影响；
  • 饲料成本下降，支撑减弱；
  • 建议鸡蛋09和01合约逢高做空。

苹果

• 市场表现：库存苹果价格稳定偏强，新季苹果产量预期减产。
• 逻辑与观点：
  • 旧季苹果库存低位，价格支撑较强；
  • 新季苹果产量减产，但存在局部问题；
  • 建议关注6月产销数据及新季苹果走势。

生猪

• 市场表现：现货价格继续上涨，但基本面偏空。
• 逻辑与观点：
  • 7-8月存在供给断档期，但价格高点可能提前；
  • 建议短期以做多近月为主，操作需谨慎。

原油

• 市场表现：国际原油价格承压下行，国内期货价格持续走弱。
• 逻辑与观点：
  • 俄乌冲突影响减弱，但美联储加息压制需求；
  • 建议短期逢反弹做空，关注宏观经济及地缘政治变化。

塑料

• 市场表现：塑料价格震荡偏弱，基差稳定。
• 逻辑与观点：
  • 成本端走弱，价格承压；
  • 建议逐步解锁前期套利单，逢低布局多单；
  • 关注原油及煤炭价格变化，留意反弹机会。

橡胶

• 市场表现：沪胶价格震荡下行，基本面偏弱。
• 逻辑与观点：
  • 供应端压力增加，需求端疲软；
  • 建议保持谨慎，逢反弹做空。

甲醇

• 市场表现：甲醇价格走弱，成本支撑减弱。
• 逻辑与观点：
  • 原油价格走低拖累甲醇走势；
  • 建议关注原油及煤炭价格变化，留意反弹机会。

纯碱

• 市场表现：纯碱期货价格探底回升，现货价格维持高位。
• 逻辑与观点：
  • 期货贴水现货，基差修复概率较大；
  • 建议短期逢低做多，关注6450位支撑及6700位压力。

沥青

• 市场表现：沥青期货价格探底回升，但整体偏弱。
• 逻辑与观点：
  • 原油价格走弱，带动成本下行；
  • 建议关注成本端变化，逢反弹做空。

PVC

• 市场表现：PVC价格下跌，成本支撑减弱。
• 逻辑与观点：
  • 供应端压力加大，需求端疲软；
  • 建议短期逢高做空，关注市场情绪及价格修复。

苯乙烯

• 市场表现：苯乙烯价格大幅回落，短期反弹可能。
• 逻辑与观点：
  • 成本支撑减弱，但供应缩减带来一定利好；
  • 建议关注供应端变化，短期反弹后继续做空。

液化石油气（LPG）

• 市场表现：LPG价格震荡走跌，短期反弹可能。
• 逻辑与观点：
  • 成本端走弱，需求端偏淡；
  • 建议关注价格反弹，操作需谨慎。

纸浆

• 市场表现：纸浆期货价格探底回升，现货价格维持高位。
• 逻辑与观点：
  • 持货商惜售，期现价差扩大；
  • 建议关注价差回归逻辑，进行期现替换操作。

尿素

• 市场表现：尿素价格低位震荡，市场谨慎。
• 逻辑与观点：
  • 现货市场企稳，但市场情绪仍偏空；
  • 建议关注市场情绪变化，逢反弹做空。

铜

• 市场表现：铜价下跌，但国内需求恢复缓慢。
• 逻辑与观点：
  • 铜矿供应偏紧，但需求疲软；
  • 建议短期观望，6万5以下不宜追空。

铝

• 市场表现：铝价下跌，库存下降。
• 逻辑与观点：
  • 宏观情绪偏空，库存下降；
  • 建议空头止盈，短期观望。

镍

• 市场表现：期镍价格大幅下跌，内外价差缩小。
• 逻辑与观点：
  • 镍矿供应偏紧，但需求疲软；
  • 建议关注不锈钢及期镍走势，短期做空。

不锈钢

• 市场表现：不锈钢价格下跌，需求清淡。
• 逻辑与观点：
  • 镍铁价格下跌，成本支撑减弱；
  • 建议关注不锈钢及期镍行情，保持谨慎。

螺矿

• 市场表现：螺矿价格下跌，钢材需求疲软。
• 逻辑与观点：
  • 钢厂减产，库存压力大；
  • 建议趋势空单逢高参与，关注钢厂减产情况。

煤焦

• 市场表现：焦炭和焦煤价格弱势运行，库存偏高。
• 逻辑与观点：
  • 钢厂需求偏弱，焦企累库；
  • 建议逢反弹做空，动力煤观望为主。

铁合金

• 市场表现：硅铁和硅锰价格走弱，供应过剩。
• 逻辑与观点：
  • 硅锰供应过剩，需求走弱；
  • 硅铁出口预期不乐观，整体走势偏空；
  • 建议观望，前期空单可止盈。

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分析师团队

板块	品种	分析师	期货从业资格	投资咨询资格
宏观金融	宏观、股指期货、股指期权、国债期货	张月	F03087913	Z0016584
		李荣凯	F3012937	Z0015266
软商品	棉花、白糖	陈乔	F0310227	Z0015805
油脂油料及谷物	油脂油料、花生、玉米系	史恒昱	F3053587	Z0014323
		蒋博恒	F3084484	Z0013742
生鲜品	苹果、鸡蛋、红枣、生猪	侯广铭	F3059865	Z0013117
		梁作盼	F3048593	Z0015589
		刘光春	F3037786	Z0017110
黑色	螺矿、煤焦、铁合金	裴红彬	F0286311	Z0010786
		张林	F0243334	Z0000866
有色及贵金属	铜、铝、镍、不锈钢、贵金属	赵擎	F3008282	Z0002941
		彭定桂	F3051331	Z0016008
能源化工	原油、塑料、橡胶、甲醇等	娄载亮	F0278872	Z0010402
		芦瑞	F3013255	Z0013570
		邹德慧	F0289579	Z0011172
		刘朋	F3008064	Z0017022

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风险提示与免责声明

• 本报告仅限中泰期货客户使用，不构成投资建议；
• 市场有风险，投资需谨慎；
• 期货价格受多种因素影响，不保证准确性与完整性；
• 投资者应根据自身风险承受能力审慎决策，注意止损止盈。

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总结

本报告涵盖了多个期货品种的短期趋势判断及市场分析，主要观点集中在宏观政策、供需变化、成本支撑和市场情绪等因素对价格的影响。整体来看，多数品种面临供强需弱的格局，建议投资者以观望为主，逢低布局多头或逢高做空。同时，报告提醒投资者注意市场风险，保持谨慎操作。