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每日晨报总结（2022年6月27日）

核心内容概述

本日报刊内容涵盖了多个行业的市场动态、主要观点、最新关注点及投资建议，主要聚焦于A股市场整体策略、计算机、传媒互联网、社服、轻工制造、军工、石化及化工、建材等板块。整体来看，市场环境面临国内外双重风险与机遇，但稳增长政策持续发力，A股市场有望震荡上行，结构性机会或继续占优。

主要观点

A股市场

• 当前面临海外“类滞胀”压力及国内经济下行风险。
• 国内稳增长政策逐步落地，货币政策与财政政策均较为宽松，对市场情绪起到稳定作用。
• 市场进入“全局”视角下的结构性机会阶段，建议把握三大主线：
  1. 周期投资机会：上游资源品（煤炭、石化、有色）；
  2. 稳中求进的主线：农业、基建、消费（医药生物、食品饮料）、平台经济/数字经济、国产替代科技创新；
  3. 稳增长与高景气并行：新能源（新能源汽车、清洁能源）。

传媒互联网

• 游戏及互联网行业有望在下半年迎来业绩复苏，重点关注游戏版号重启及消费回暖带来的双重增量。
• 推荐标的包括腾讯控股、心动公司、吉比特、完美世界、快手-W、哔哩哔哩-SW、赤子城科技等。

社服

• 行业在Q3有望全面复苏，主要受低基数及政策边际改善影响。
• 关注点包括跨省游政策放宽、免税销售恢复、酒店及景区需求修复、餐饮翻座率提升。
• 推荐标的包括中国中免、锦江酒店、首旅酒店、华住-S、天目湖、峨眉山A、牧高笛、九毛九、海伦司等。

轻工制造

• 家居行业基本面改善预期强烈，建议关注头部企业如索菲亚、欧派家居、顾家家居、志邦家居、金牌厨柜等。
• 包装行业受益于环保趋势及需求结构性变化，推荐上海艾录、奥瑞金、裕同科技等。
• 电子烟与文具行业前景广阔，推荐思摩尔国际、晨光股份。
• 造纸行业面临成本压力，但特种纸受益于纸浆价格上涨及下游需求扩张，推荐太阳纸业、岳阳林纸、仙鹤股份等。

军工

• 板块估值处于历史低位，业绩增长确定，建议关注航空、导弹、国产替代及国企改革受益标的。
• 推荐标的包括中航光电、北摩高科、全信股份、新雷能、智明达、紫光国微、能科科技、振华科技、航天发展、中航机电、中直股份等。

石化及化工

• 受“双碳”目标影响，供给端受限，但需求端持续向好。
• 建议关注具有先发布局及规模化优势的企业，如中泰化学、新疆天业、远兴能源、三友化工、广汇能源、盐湖股份、云天化、卫星化学、宝丰能源、荣盛石化、泰和新材等。

建材

• 水泥、玻璃、玻璃纤维等子行业均面临需求疲软及库存压力。
• 建议关注消费建材龙头企业，如东方雨虹、伟星新材、北新建材、科顺股份、中国巨石、华新水泥、上峰水泥、旗滨集团、南玻A等。

关键信息

政策动态

• ETF纳入互联互通：证监会及交易所明确制度安排。
• 个人养老金投资公募基金监管规则：正式出台。
• 数字政府建设：国务院发布《关于加强数字政府建设的指导意见》，强调数据安全、数据要素流通及信创发展。
• “东数西算”工程启动：推动云计算产业发展。

市场动态

• 欧美股市集体收涨，原油价格上扬。
• 美国6月密歇根大学消费者信心指数创历史新低。
• 欧洲央行表示通胀将在中期内回归至2%目标。
• 中国中免、海南机场、免税政策支持力度加大。
• 房地产政策持续发力，带动家居及建材需求。

风险提示

• 全球“类滞胀”风险；
• 地缘政治不确定性；
• 大宗商品价格波动；
• 国内经济下行风险；
• A股市场情绪敏感风险；
• 政策实施力度不及预期；
• 经济下行超预期；
• 贸易摩擦加剧。

推荐标的汇总

总结

整体来看，当前A股市场处于震荡上行阶段，政策驱动与行业修复成为主要推动力。结构性机会凸显，建议投资者关注周期、稳增长与高景气并行的行业，如上游资源品、新能源、数字经济、信创、消费及国防军工等。同时，需警惕国内外风险因素，保持谨慎乐观的态度。