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证券研究报告总结

核心内容

本期【卓越推】推荐了通信行业的两只股票：高新兴（300098）和网宿科技（300017）。报告指出，随着数据中心光模块市场向400G方向发展，以及中国联通业绩的显著增长，通信行业展现出强劲的发展潜力。报告通过对两家公司的深入分析，认为其具备良好的成长性和竞争优势，值得投资者重点关注。

主要观点

1. 行业发展趋势

• 数据中心光模块市场需求旺盛，400G光模块将在2019年实现规模化部署。
• 光模块市场受数据中心驱动持续增长，率先实现400G量产的企业将获得先机。
• 中国联通在2018年首三季度实现利润总额同比增长约95.9%，主要得益于混改带来的战略合作深化和机制改革。

2. 公司分析

高新兴（300098）

• 行业地位：公司是领先的公共安全整体方案提供商和智慧城市运营商，以物联网为核心，聚焦公共安全、大交通等行业。
• 业绩表现：2017年新增合同金额达35.23亿元，同比增长50.56%；2018年一季度因并表中兴物联实现快速增长。
• 业务布局：
  • 物联网终端毛利率高达52.08%，盈利能力强。
  • 电子车牌国家标准落地，带来增长机遇。
  • 铁路安全业务因自动化系统升级，成为新增长点。
• 盈利预测：预计2018~2020年营业收入分别为39.83、53.97和70.67亿元，归属母公司净利润分别为5.94、7.74和10.41亿元，EPS分别为0.34、0.44和0.59元。
• 投资评级：维持“增持”评级。

网宿科技（300017）

• 行业地位：CDN龙头厂商，业务覆盖内容分发、云计算、IDC、边缘计算等领域。
• 业绩表现：2017年营收同比增长20.83%，但归母净利润同比下降33.92%，主要受CDN行业价格战影响。
• 业务布局：
  • 依托全球1000多个CDN节点，持续拓展海外市场。
  • 通过并购韩国CDNetworks和俄罗斯CDN-video，增强海外服务能力。
  • 积极向IDC、云计算和边缘计算延伸，形成完整产业链。
• 盈利预测：预计2018~2020年营业收入分别为82.25、99.19亿元，归母净利润分别为12.37、14.79亿元，EPS分别为0.51、0.61元。
• 投资评级：给予“增持”评级。

关键信息

投资建议

• 本期【卓越推】推荐的股票为高新兴和网宿科技，预计未来3个月表现将显著优于市场。
• 两家公司均具备较强的行业地位和成长性，特别是在物联网、CDN、IDC和云计算领域。

风险提示

• 高新兴：电子车牌标准进展不及预期、收购子公司业绩不达预期。
• 网宿科技：CDN行业价格战持续、海外整合不及预期、IDC上架不及预期。

研究团队

• 边铁城：计算机行业分析师，执业编号S1500510120018。
• 蔡靖：通信行业分析师，执业编号S1500518060001。
• 袁海宁、王佐玉：研究助理，分别从事计算机和电子行业研究。

盈利预测与投资评级

结论

本期【卓越推】聚焦通信行业，推荐高新兴和网宿科技，认为其在数据中心光模块、CDN、IDC、云计算等高增长领域具备较强竞争力。随着行业技术升级和市场扩张，两家公司有望在未来3个月内跑赢大盘，建议投资者重点关注。同时，报告提示了相关行业和公司面临的风险，需投资者谨慎评估。