20170103-华创证券-华创债券打新和私募EB周报_2017打新收益依然丰厚_关注15大重债亏损换股_14页_979kb

报告摘要

发行节奏保持稳定：
- 2016年12月最后一批新股批文发布，显示每周发行节奏不变。
- 2017年预计发行600只新股，每月4批，平均每批12-13只。
新股供给充足：
- 已受理、已反馈、已预披露更新的公司共有617家。
- 辅导备案登记受理的公司有935家，表明市场活跃。
打新收益测算：
- A类小票：每批中签金额25万元，涨幅空间300%，每月4批，1年净赚25×300%×4×12 = 3600万元。
- A类大票：每批中签金额25万元，涨幅空间100%，每月2只，1年净赚25×100%×2×12 = 600万元。
- 总计：A类打新基金1年净赚4200万元。
基金增强收益：
- 3亿股票基金增强收益14%。
- 10亿打新基金增强收益4.2%。
- 增强收益与底仓波动需权衡。
C类收益分析：
- C类小票：每批中签金额6万元，涨幅空间300%，每月4批，1年净赚6×300%×4×12 = 864万元。
- C类大票：每批中签金额6万元，涨幅空间100%，每月2只，1年净赚6×100%×2×12 = 144万元。
- 总计：C类打新基金1年净赚1008万元。
打新基金策略：
- 打新基金作为多策略基金，除打新收益外，还需关注债券策略和股票策略。
- 在极端情况下，定开型产品具有优势。
- C类收益超过10%将吸引资金进入，动态均衡仍在进行。

一级市场新增项目：
- 深交所新增5个项目，上交所新增1个项目。
- 项目状态包括已受理、已反馈、通过等。
二级市场换股情况：
- 截至2017年1月1日，共有5个私募EB项目有浮盈。
- 15首旅EB浮盈20%，15新钢EB浮盈13%，16山田01浮盈9%，16卓越EB浮盈11%，16万泽01浮盈8%。
- 15大重债（大连重工）换股价为5.06元，12月26日收盘价为4.43元，若在12月27日换股则亏损12.5%。
未进入换股期的私募EB浮盈情况：
- 多个项目处于未进入换股期，部分有浮盈但整体溢价率下降。