20170712-华泰证券-研究所晨报_22页_1mb

报告摘要

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

2017年7月12日的研究所晨报涵盖了多个行业和板块的分析，包括市场指数、融资难题、管廊市场、电子元器件、新能源、石油化工、环保、券商、医药及工程检测等领域，强调政策支持、行业周期、技术升级与市场景气度提升等关键因素。

市场指数表现

指数名称	收盘	涨跌%
上证综指	3,203	-0.30
沪深 300	3,671	+0.47
中小盘指	4,147	-1.15
创业板指	1,784	-1.07
国债指数	160.38	-0.02

主要观点：

市场整体呈现震荡态势，上证综指微跌，而沪深300小幅上涨。
大宗原材料市场表现分化，部分品种如天然橡胶和阴极铜上涨，而黄玉米下跌。

管廊市场与基建投资

核心观点

政策支持：地下管廊被视为“第三次城建革命”，政策推动和融资落地是其发展关键。
融资突破：国家已出台多项政策支持，包括专项债、低息贷款、PPP项目加速落地。
重点推荐公司：中国建筑、韩建河山、中国中冶；推荐“六朵金花”组合，涵盖基建、绿色、智慧雄安。
风险提示：雄安规划进度不及预期、基建融资落地速度变慢。

电子元器件行业分析

核心观点

电子元器件行业正进入新一轮周期，未来2年景气度有望持续上行。
上游涨价：MLCC、Chip-R、DRAM等产品因供需失衡价格上涨。
分销行业：集中度提升趋势明显，强者愈强，重点推荐力源信息、韦尔股份、风华高科。
下游需求：半导体、物联网、智能驾驶等新兴领域带动需求增长。

新能源与车灯行业

核心观点

新能源车：6月新能源车销量同比增长33%，新能源客车销量反弹明显。
车灯行业：星宇股份作为自主车灯龙头，产品结构升级，技术布局智能驾驶，未来增长潜力大。
推荐标的：星宇股份，预计2017-19年归母净利分别为4.43/5.32/6.32亿元，对应EPS分别为1.60/1.92/2.29元，评级“增持”。

石油化工与PTA价格

核心观点

PTA价格走强：7月PTA期货上涨5.01%，市场供需趋紧。
荣盛石化：拟增发建设浙石化项目，进一步延伸产业链，预计未来成长性强。
推荐标的：荣盛石化，维持“增持”评级，预计2017/18/19年EPS分别为0.76/0.92元。

钛白粉与龙蟒佰利

核心观点

龙蟒佰利：中报业绩超预期，钛白粉行业维持高景气。
业绩驱动因素：钛白粉价格维持高位，且公司子公司并表带动业绩增长。
推荐标的：龙蟒佰利，上调EPS预测至1.08/1.29/1.43元，维持“增持”评级。

证券与非银行金融板块

核心观点

市场回暖：券商业绩大超预期，自营和资管业务推动增长。
重点推荐：国君、中信、长江、国元、兴业等具备资本实力和风控能力的券商。
风险提示：市场波动风险。

宏观与国企改革

核心观点

混改预期升温：第二批混改名单有望在7月公布，混改主题迎来密集催化。
重点领域：电力、油气、铁路、军工等。
推荐标的：泰山石油、石化油服、恒泰艾普、金洲管道、航天电子、国睿科技等。

中国医药与宏图高科

中国医药

国企改革预期：公司具备较强的融资能力，业绩增长确定性强。
推荐标的：中国医药，上调EPS预测至1.15/1.45/1.81元，目标价29-31元，评级“买入”。

宏图高科

业绩预增：公司2017年中报归母净利润2.09-2.36亿元，同比增长50%-70%。
转型方向：门店转型为新奇特产品，盈利能力提升。
推荐标的：宏图高科，维持“增持”评级。

苏交科与环保行业

核心观点

定增完成：公司完成非公开发行，募资3.38亿元，增强资本实力。
业绩增长：中报净利润1.38-1.63亿元，同比增长10%-30%。
推荐标的：苏交科，维持“买入”评级，预计17-19年EPS分别为0.90/1.13/1.38元。

新能源客车与锂电池需求

销量回暖：新能源客车销量增长显著，下半年有望持续回升。
产业链标的：关注锂钴资源、特斯拉供应商、动力电池龙头如国轩高科、亿纬锂能等。

风险提示

雄安规划进度不及预期
基建融资落地速度变慢
分销行业集中度提升不及预期
下游需求不达预期
两票制执行影响
产品价格波动
市场波动风险

重点推荐标的汇总

公司/行业	推荐逻辑	评级
中国建筑	地下管廊政策推动，市占率高	增持
韩建河山	PCCP龙头，预制管廊空间大	增持
星宇股份	自主车灯龙头，技术升级，成长潜力大	增持
龙蟒佰利	钛白粉高景气，中报业绩超预期	增持
荣盛石化	PTA行业龙头，浙石化项目支撑成长	增持
中国医药	国企改革预期，业绩增长确定性强	买入
苏交科	定增完成，业绩提升，环保业务扩张	买入
中远海控	业绩超预期，运量与运费增长	买入
光韵达	FPC激光加工景气，自动检测业务拓展	增持
韦尔股份	IC设计与分销一体化	增持
力源信息	分销龙头，外延并购推动成长	增持
风华高科	被动元器件龙头，受益行业整合	增持

总结

本次研究所晨报全面覆盖了多个行业和公司，强调政策推动、行业周期、技术升级与市场景气度提升对相关板块的利好影响。重点推荐了建筑建材、电子元器件、新能源、石油化工、医药及券商等领域的龙头公司，同时指出部分行业存在集中度提升、环保政策强化等风险。整体来看，市场在政策与行业景气的双重推动下，投资机会显现，但需关注政策执行力度与行业波动风险。

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