20260428-恒力期货-日报系列_18页_2mb

投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号

恒力期货日报系列（2026.4.28）

01 油品

【原油】

• 逻辑：美伊谈判陷入僵局，风险溢价持续走高。
• 基本面：中东产油量减少，供应收缩，霍尔木兹海峡航运量未好转，航运中断预计持续，供应紧张支撑油价。
• 宏观：美国通胀压力仍存，经济未严重衰退，预期维持高利率。
• 地缘政治：特朗普声称对霍尔木兹海峡拥有完全控制权，美伊军事对峙升级，战争溢价走高。
• 风险提示：美伊谈判、中东冲突、霍尔木兹海峡通航情况。

【燃料油】

• 逻辑：市场情绪趋于理性，供应缺口支撑高硫。
• 基本面：
  • 高硫：俄罗斯和中东供应缺口难以弥补，高硫裂解偏强运行，中东浮仓创新高，部分供应缓解但缺口依旧。
  • 低硫：主要出口国供应环比上涨，低硫裂解下降，但夏季汽油旺季支撑，高低硫价差回归低位。
• 风险提示：霍尔木兹海峡通行情况、富查伊拉港恢复情况、俄罗斯供应扰动。

【LPG】

• 逻辑：地缘反复扰动，短期仍有支撑。
• 基本面：FEI价格继续反弹，但5月CP值预计低于4月，供应趋紧与需求减弱导致价格中枢略有下行。
• 风险提示：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况。

02 芳烃-聚酯

【PTA】

• 逻辑：地缘进展及制裁演绎。
• 基本面：
  • 盘面：TA2609收涨64点，日持仓增加。
  • 现货：基差偏强，价格商谈区间在6670-6790元/吨。
  • 供给：PTA负荷65%。
  • 需求端：聚酯负荷82.3%，下游需求恢复缓慢。
• 风险提示：中东地缘冲突加剧。

03 煤化工

【甲醇】

• 逻辑：基本面支撑高位运行，关注地缘情绪。
• 基本面：MA2609收涨1.55%，港口基差维持高位，内地开工维持中高位，进口供应收紧推动去库。下游心态变差，醋酸价格走低。
• 风险提示：油价异动、美伊谈判动态。

04 盐化工

【纯碱】

• 逻辑：高库存状态的供需平衡。
• 基本面：现货市场偏稳，库存处于高位边际变化，需求端调节主要依赖出口及中下游补库，内需平淡。中期供需无明显驱动，价格中枢由成本端变化主导。
• 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。

【玻璃】

• 逻辑：短期点火产线增多，现实驱动不足。
• 基本面：现货市场变化不大，价格处于低位，成本支撑提升，但供应增量有限，需求恢复缓慢。
• 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。

【烧碱】

• 逻辑：烧碱边际成本低，下游持续下调收货价。
• 基本面：烧碱处于持续累库阶段，主力下游下调收货价，成本端液氯价格回升，开工维持高位。
• 风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。

05 有色金属

【黄金】

• 逻辑：美伊僵持，黄金震荡整理。
• 基本面：市场关注中东局势，美联储利率决议及欧洲央行等数据发布。
• 风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。

【白银】

• 逻辑：霍尔木兹海峡成博弈焦点。
• 基本面：市场不确定性强，地缘冲突和美联储政策影响明显。
• 风险提示：现货趋紧，需求波动加大。

【铜】

• 逻辑：震荡整理。
• 基本面：国内社会库存连续六周去库，铜精矿TC创历史低位，冶炼厂依赖副产品收益维持高开工。
• 风险提示：印尼复产，加工费波动。

【铝】

• 逻辑：沪铝冲高回落。
• 基本面：沪铝日内冲高回落，国内需求偏弱，库存高位压制反弹空间。海外地缘扰动与低库存支撑铝价。
• 风险提示：海外减产持续性，需求修复情况，库存拐点。

附录：各版块日度数据监测

原油监测数据

• 宏观数据：标普500指数微涨，美元指数微跌，人民币兑美元汇率微跌，COMEX黄金连一微跌，金油比下跌。
• 原油价格：Brent连一上涨2.75%，WTI连一上涨2.09%，Dubai连一上涨3.64%，SC连一微涨，TTF天然气连一微跌。
• 价差：欧洲汽油裂解微跌，欧洲柴油裂解上涨，美国汽油裂解微跌，美国柴油裂解上涨，新加坡汽油裂解微跌，新加坡柴油裂解微跌。
• 月差：Brent C1-C2上涨，WTI C1-C2上涨，Dubai C1-C2上涨，SC C1-C2微涨。
• 区域价差：Brent C1-WTI C1上涨，Dubai-Brent EFS上涨。

燃料油监测数据

• 高硫：MOPS 380 M1上涨1.18%，ARA 3.5% M1上涨2.59%，FU 06上涨1.56%。
• 现货价格：MOPS 380现货升贴水微跌，到岸价格大幅下跌，加注价格下跌。
• 价差：MOPS 380 M1 - M2微跌，ARA 3.5% M1 - M2上涨，FU 06 - FU 08微跌。
• 裂解价差：MOPS 380 M1-Brent M1微涨，ARA 3.5% M1-Brent M1微涨，FU 06 - SC 06微涨。
• 区域价差：MOPS 380 M1 - ARA 3.5% M1上涨，FU 06 - MOPS 380 06微涨。
• 粘度价差：Visco大幅下跌。
• 高低硫价差：MOPS 0.5% M1 - MOPS 380 M1微跌，LU 06 - FU 06大幅下跌。
• 基差：PX主力-CFRC上涨，PTA基差_CCF报价上涨，MEG基差_CCF报价上涨。
• 仓单：PX仓单减少，PTA仓单减少，乙二醇仓单增加，瓶片仓单减少，短纤仓单减少。

LPG监测数据

• FEI：C3 M1上涨3%，C3 M2上涨1.89%，C4 M1上涨2.67%。
• CP：C3 M1微跌，C3 M2微跌，C4 M1微涨，C4 M2微涨。
• 运费：BLPG1微跌，BLPG2持平，BLPG3微涨。
• 基差：PG2605基差微涨，PG2606基差微涨，PG2609基差微涨。
• 月差：连一-连二微涨，连二-连三微跌。
• 价差：FEI-CP微涨，FEI-MOPJ持平。

聚酯产业链监测数据

• 价格：PTA现货上涨，TA609上涨，醋酸价格下跌，MEG现货上涨。
• 利润：PTA现货加工费上涨，TA605盘面加工费下跌，短纤利润下跌，POY利润下跌，DTY利润持平，FDY利润下跌，瓶片利润下跌。
• 基差：PX主力-CFRC微涨，PTA基差_CCF报价微涨，PTA主力合约基差微跌。
• 仓单：PX仓单减少，PTA仓单减少，乙二醇仓单增加，瓶片仓单减少，短纤仓单减少。
• 期货月差：SA05-SA09微涨，SA09-SA05微跌。

甲醇监测数据

• 现货折盘面：江苏、内蒙、鲁南、河南、河北价格微涨。
• 基差：MA05基差持平。
• 期货：MA2701上涨，MA2605上涨，MA2609上涨。
• 跨月价差：MA5-9微跌，MA9-1微跌。
• 外盘：CFR中国微涨，CFR东南亚持平，FOB美湾微跌。
• 进口利润：进口利润微涨。
• 下游利润：甲醛利润微跌，醋酸利润下跌，二甲醚利润持平。

玻璃与纯碱监测数据

• 纯碱：
  • 现货价格：重碱沙河送到价持平，重碱期现商报价持平，轻碱华北出厂价持平。
  • 供给：纯碱日度开工持平。
  • 成本：氨碱法生产成本持平。
  • 利润：氨碱法生产毛利微跌。
  • 期货：SA01上涨，SA05上涨，SA09上涨。
  • 基差：沙河重碱-SA05微涨。
  • 仓单：纯碱仓单减少。
  • 期货月差：SA05-SA09微涨。
• 玻璃：
  • 现货价格：沙河、湖北、华东玻璃价格持平。
  • 供给：玻璃日熔量持平。
  • 成本：天然气制、煤制气制、石油焦制成本持平。
  • 利润：天然气制利润持平，煤制气制利润微跌，石油焦制利润微跌。
  • 期货：FG01微跌，FG05微跌，FG09微跌。
  • 基差：沙河玻璃-FG05微涨。
  • 仓单：玻璃仓单持平。
  • 期货月差：FG05-FG09微涨。

烧碱监测数据

• 原盐：山东、江苏原盐价格持平。
• 液碱：32%液碱山东价格微跌，江苏价格大幅下跌；50%液碱山东价格持平，江苏价格大幅下跌。
• 液氯：山东液氯价格大幅上涨。
• 成本利润：氯碱成本持平，氯碱利润大幅下跌。
• 下游氧化铝：山东价格持平，利润微涨。
• 期货：SH01上涨，SH05下跌，SH09微涨。
• 基差：SH01基差微涨。