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商品日报总结 20260428

核心内容

本报告为2026年4月28日的商品市场分析，涵盖宏观形势、主要金属及非金属品种走势、产业数据及市场交易情况。整体来看，市场受美伊谈判僵局、地缘政治风险及货币政策影响较大，多数品种震荡运行，部分品种因供需变化出现短期反弹或承压。

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主要观点

宏观形势

• 美伊谈判未有进展：伊朗提出分阶段谈判方案，但美国坚持核问题优先，霍尔木兹海峡航运仍受限，能源风险未解除。
• 市场反应钝化：美股涨跌互现，金银铜小幅回落，布油维持在100美元上方，10Y美债利率升至4.33%。
• 国内工业企业利润修复：1-3月同比增长15.5%，但主要受价格回升和利润率改善驱动，非量的扩张。
• A股震荡分化：上证指数小涨至4086点，科创50、微盘板块占优，半导体、化工、汽车板块领涨。
• 债市转弱：资金市场波动加大，10Y、30Y国债利率分别收于1.76%和2.25%。
• 美联储议息会议关注点：鲍威尔最后一次会议可能维持按兵不动，新旧主席交接关注度上升。

贵金属

• 金价承压：因美伊谈判无实质性进展，黄金期货价格下跌0.59%，白银价格下跌0.44%。
• 市场情绪谨慎：关注美联储政策及战争对经济影响。
• 阿塞拜疆减持黄金：因政策上限，影响市场情绪。
• 金银比价向上修复：预计金价强于银价，金银比价继续走高。

铜

• 沪铜震荡：主力合约收于102800元/吨，涨跌幅度较小。
• 伦铜调整：跌至13200美元/吨一线。
• 宏观影响：美伊谈判僵局推升油价，打压非油气商品。
• 基本面：全球精铜消费量增长预期下调，产量增长有限，紧平衡持续。
• 国内库存：社库延续去化，预计铜价维持高位震荡。

铝

• 沪铝小幅调整：主力合约收于24855元/吨，跌0.36%。
• LME铝下跌：跌0.5%，市场情绪谨慎。
• 国内库存：社库维持累库，五一节前避险情绪升温，重心回调。
• 全球供需偏紧：预计铝价保持高位震荡。

氧化铝

• 价格反弹：主力合约收涨2.66%，因几内亚矿石出口削减消息提振。
• 现货价格稳定：全国均价2695元/吨，贴水47元/吨。
• 澳洲FOB价格下跌：310美元/吨，跌5美元/吨。
• 市场情绪乐观：利好消息支持短时反弹，但需关注消息落地。

铸造铝

• 区间震荡：市场指引有限，受五一假期及下游订单缩减影响。
• 国内库存：铝棒库存减少，但整体市场交投清淡。

锌

• 震荡偏弱：主力合约收跌0.55%，因宏观不明朗及高库存压制。
• 基本面支撑：加工费回落，原料供应收紧，5月检修增多。
• 社会库存维持高位：26.02万吨，抑制锌价上涨。

铅

• 低位运行：受需求疲软及供应端压力影响。
• 社会库存小幅下降：6.25万吨，但维持在同期高位。
• 供应端缓解：再生铅炼厂利润不佳，部分减停产，进口窗口临近关闭。

锡

• 价格承压：受宏观不明朗及产业链传导不畅影响。
• 供应扰动：缅甸雨季及印尼换证问题影响锡矿供应。
• 社会库存减少：9512吨，但基本面多空交织，预计维持震荡。

镍

• 震荡向上：受Eramet减产及印尼定价政策影响。
• 金川镍升贴水：降至1350元/吨，进口镍贴水750元/吨。
• 需求支撑：新能源汽车产销强劲，镍铁不锈钢进入旺季。

碳酸锂

• 高位震荡：供应端利好预期支撑，但需求端接受有限。
• 原材料价格上涨：锂辉石涨至2540美元/吨，锂云母涨至5645元/吨。
• 库存变化：累库速度放缓，关注5月是否出现去库拐点。

螺纹钢

• 高位震荡：现货成交清淡，钢厂盈利回升，但淡季临近。
• 库存下降：表需回升支撑，但去库速度预计放缓。
• 价格反弹受阻：预计震荡回落。

铁矿石

• 震荡承压：海外发运增加，国内到港量减少。
• 钢厂盈利回升：但淡季临近，铁水产量受限。
• 港口现货成交：PB粉报价775元/吨，超特粉655元/吨。

双焦

• 震荡走势：焦炭第三轮提涨未落地，焦煤小幅上涨。
• 库存变化：焦煤库存增加，焦炭库存下降。
• 供给压力：上游产量增加，但库存止跌反弹，销售转弱。

豆菜粕

• 连粕震荡走强：受美豆播种进度及油价上涨影响。
• 巴西大豆收割率：92.1%，高于前一周。
• 国内豆粕库存：小幅回落，但后续到港量增加，库存整体上升。

棕榈油

• 震荡偏强：因产量增加及出口需求减少，基本面限制涨幅。
• 马棕油出口量：环比下降16.8%，但产量增长。
• 市场支撑：生柴政策及天气因素支撑下方。

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关键信息

• 美伊谈判：僵局未解，霍尔木兹海峡通行仍受限，油价高位运行。
• 国内工业利润：1-3月同比增长15.5%，制造业和采矿业为主要支撑。
• 贵金属：金价强于银价，金银比价有望进一步修复。
• 金属价格：多数品种震荡，部分因供应或需求变化出现短期反弹。
• 宏观经济：美联储政策及地缘政治风险是主要影响因素。
• 产业数据：库存变化、供需关系、价格传导等是各品种走势的关键。

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市场交易数据

合约	收盘价	涨跌	涨跌幅/%	总成交量/手	总持仓量/手	价格单位
SHFE铜	102800	340	0.33	177888	530859	元/吨
LME铜	13227	-63	-0.47	-	-	美元/吨
SHFE铝	24855	-10	-0.04	471361	680181	元/吨
LME铝	3573	-18	-0.50	-	-	美元/吨
SHFE氧化铝	2899	92	3.28	740168	282512	元/吨
SHFE锌	24450	225	0.93	176826	198385	元/吨
LME锌	3395	-68	-1.95	-	-	美元/吨
SHFE铅	16715	45	0.27	86836	95395	元/吨
LME铅	1964	3	0.15	-	-	美元/吨
SHFE镍	149310	4,560	3.15	762157	379774	元/吨
LME镍	19140	15	0.08	-	-	美元/吨
SHFE锡	391290	3,660	0.94	74370	12799	元/吨
LME锡	49440	-905	-1.80	-	-	美元/吨
COMEX黄金	4697.70	-27.70	-0.59	-	-	美元/盎司
SHFE白银	18820.00	378.00	2.05	924874	478823	元/千克
COMEX白银	75.568	0.33	0.44	-	-	美元/盎司

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