> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品日报总结 20260428 ## 核心内容 本报告为2026年4月28日的商品市场分析，涵盖宏观形势、主要金属及非金属品种走势、产业数据及市场交易情况。整体来看，市场受美伊谈判僵局、地缘政治风险及货币政策影响较大，多数品种震荡运行，部分品种因供需变化出现短期反弹或承压。 --- ## 主要观点 ### 宏观形势 - **美伊谈判未有进展**：伊朗提出分阶段谈判方案，但美国坚持核问题优先，霍尔木兹海峡航运仍受限，能源风险未解除。 - **市场反应钝化**：美股涨跌互现，金银铜小幅回落，布油维持在100美元上方，10Y美债利率升至4.33%。 - **国内工业企业利润修复**：1-3月同比增长15.5%，但主要受价格回升和利润率改善驱动，非量的扩张。 - **A股震荡分化**：上证指数小涨至4086点，科创50、微盘板块占优，半导体、化工、汽车板块领涨。 - **债市转弱**：资金市场波动加大，10Y、30Y国债利率分别收于1.76%和2.25%。 - **美联储议息会议关注点**：鲍威尔最后一次会议可能维持按兵不动，新旧主席交接关注度上升。 ### 贵金属 - **金价承压**：因美伊谈判无实质性进展，黄金期货价格下跌0.59%，白银价格下跌0.44%。 - **市场情绪谨慎**：关注美联储政策及战争对经济影响。 - **阿塞拜疆减持黄金**：因政策上限，影响市场情绪。 - **金银比价向上修复**：预计金价强于银价，金银比价继续走高。 ### 铜 - **沪铜震荡**：主力合约收于102800元/吨，涨跌幅度较小。 - **伦铜调整**：跌至13200美元/吨一线。 - **宏观影响**：美伊谈判僵局推升油价，打压非油气商品。 - **基本面**：全球精铜消费量增长预期下调，产量增长有限，紧平衡持续。 - **国内库存**：社库延续去化，预计铜价维持高位震荡。 ### 铝 - **沪铝小幅调整**：主力合约收于24855元/吨，跌0.36%。 - **LME铝下跌**：跌0.5%，市场情绪谨慎。 - **国内库存**：社库维持累库，五一节前避险情绪升温，重心回调。 - **全球供需偏紧**：预计铝价保持高位震荡。 ### 氧化铝 - **价格反弹**：主力合约收涨2.66%，因几内亚矿石出口削减消息提振。 - **现货价格稳定**：全国均价2695元/吨，贴水47元/吨。 - **澳洲FOB价格下跌**：310美元/吨，跌5美元/吨。 - **市场情绪乐观**：利好消息支持短时反弹，但需关注消息落地。 ### 铸造铝 - **区间震荡**：市场指引有限，受五一假期及下游订单缩减影响。 - **国内库存**：铝棒库存减少，但整体市场交投清淡。 ### 锌 - **震荡偏弱**：主力合约收跌0.55%，因宏观不明朗及高库存压制。 - **基本面支撑**：加工费回落，原料供应收紧，5月检修增多。 - **社会库存维持高位**：26.02万吨，抑制锌价上涨。 ### 铅 - **低位运行**：受需求疲软及供应端压力影响。 - **社会库存小幅下降**：6.25万吨，但维持在同期高位。 - **供应端缓解**：再生铅炼厂利润不佳，部分减停产，进口窗口临近关闭。 ### 锡 - **价格承压**：受宏观不明朗及产业链传导不畅影响。 - **供应扰动**：缅甸雨季及印尼换证问题影响锡矿供应。 - **社会库存减少**：9512吨，但基本面多空交织，预计维持震荡。 ### 镍 - **震荡向上**：受Eramet减产及印尼定价政策影响。 - **金川镍升贴水**：降至1350元/吨，进口镍贴水750元/吨。 - **需求支撑**：新能源汽车产销强劲，镍铁不锈钢进入旺季。 ### 碳酸锂 - **高位震荡**：供应端利好预期支撑，但需求端接受有限。 - **原材料价格上涨**：锂辉石涨至2540美元/吨，锂云母涨至5645元/吨。 - **库存变化**：累库速度放缓，关注5月是否出现去库拐点。 ### 螺纹钢 - **高位震荡**：现货成交清淡，钢厂盈利回升，但淡季临近。 - **库存下降**：表需回升支撑，但去库速度预计放缓。 - **价格反弹受阻**：预计震荡回落。 ### 铁矿石 - **震荡承压**：海外发运增加，国内到港量减少。 - **钢厂盈利回升**：但淡季临近，铁水产量受限。 - **港口现货成交**：PB粉报价775元/吨，超特粉655元/吨。 ### 双焦 - **震荡走势**：焦炭第三轮提涨未落地，焦煤小幅上涨。 - **库存变化**：焦煤库存增加，焦炭库存下降。 - **供给压力**：上游产量增加，但库存止跌反弹，销售转弱。 ### 豆菜粕 - **连粕震荡走强**：受美豆播种进度及油价上涨影响。 - **巴西大豆收割率**：92.1%，高于前一周。 - **国内豆粕库存**：小幅回落，但后续到港量增加，库存整体上升。 ### 棕榈油 - **震荡偏强**：因产量增加及出口需求减少，基本面限制涨幅。 - **马棕油出口量**：环比下降16.8%，但产量增长。 - **市场支撑**：生柴政策及天气因素支撑下方。 --- ## 关键信息 - **美伊谈判**：僵局未解，霍尔木兹海峡通行仍受限，油价高位运行。 - **国内工业利润**：1-3月同比增长15.5%，制造业和采矿业为主要支撑。 - **贵金属**：金价强于银价，金银比价有望进一步修复。 - **金属价格**：多数品种震荡，部分因供应或需求变化出现短期反弹。 - **宏观经济**：美联储政策及地缘政治风险是主要影响因素。 - **产业数据**：库存变化、供需关系、价格传导等是各品种走势的关键。 --- ## 市场交易数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅/% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 | |------------|---------|--------|----------|-------------|-------------|-----------| | SHFE铜 | 102800 | 340 | 0.33 | 177888 | 530859 | 元/吨 | | LME铜 | 13227 | -63 | -0.47 | - | - | 美元/吨 | | SHFE铝 | 24855 | -10 | -0.04 | 471361 | 680181 | 元/吨 | | LME铝 | 3573 | -18 | -0.50 | - | - | 美元/吨 | | SHFE氧化铝 | 2899 | 92 | 3.28 | 740168 | 282512 | 元/吨 | | SHFE锌 | 24450 | 225 | 0.93 | 176826 | 198385 | 元/吨 | | LME锌 | 3395 | -68 | -1.95 | - | - | 美元/吨 | | SHFE铅 | 16715 | 45 | 0.27 | 86836 | 95395 | 元/吨 | | LME铅 | 1964 | 3 | 0.15 | - | - | 美元/吨 | | SHFE镍 | 149310 | 4,560 | 3.15 | 762157 | 379774 | 元/吨 | | LME镍 | 19140 | 15 | 0.08 | - | - | 美元/吨 | | SHFE锡 | 391290 | 3,660 | 0.94 | 74370 | 12799 | 元/吨 | | LME锡 | 49440 | -905 | -1.80 | - | - | 美元/吨 | | COMEX黄金 | 4697.70 | -27.70 | -0.59 | - | - | 美元/盎司 | | SHFE白银 | 18820.00| 378.00 | 2.05 | 924874 | 478823 | 元/千克 | | COMEX白银 | 75.568 | 0.33 | 0.44 | - | - | 美元/盎司 | --- ## 投资咨询团队 - **李婷**：F0297587，Z0011509 - **黄蕾**：F0307990，Z0011692 - **高慧**：F03099478，Z0017785 - **王工建**：F3084165，Z0016301 - **赵凯熙**：F03112296，Z0021040 - **何天**：F03120615，Z0022965 - **赵奕**：F03153902，Z0023788 --- ## 联系方式 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999（总机），传真：021-68550055 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室，电话：025-57910813 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449 - **大连营业部**：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386 - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168 --- ## 免责声明 - 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。 - 信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。 - 本报告不构成个人投资建议，客户应自行判断是否符合其投资需求。