20260428-大越期货-沪铜早报_13页_1mb

沪铜早报-2026年4月28日总结

核心内容

2026年4月28日沪铜早报由大越期货投资咨询部祝森林发布，主要围绕铜市场近期走势及未来预期进行分析。整体市场情绪偏多，铜价在经历调整后企稳反弹，受到地缘政治和矿端紧张等因素的影响。

主要观点

1. 基本面

• 供应端有所扰动，冶炼企业出现减产动作。
• 废铜政策有所放开，有利于供应端的调整。
• 3月份制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，较上月上升1.4个百分点，高于临界点50%，表明制造业景气水平有所回升。

2. 基差

• 现货价格为102,835元，基差为-35元，现货贴水期货，市场情绪中性。

3. 库存

• 4月27日铜库存减少1325吨至391,250吨，上期所铜库存较上周减少39,083吨至201,373吨，库存下降偏空。

4. 盘面

• 收盘价收于20均线上，20均线向上运行，显示价格趋势偏多。

5. 主力持仓

• 主力净持仓多，且多头增加，显示市场多头情绪偏多。

6. 预期

• 地缘政治扰动仍存，尤其是中东事件和印尼Grasberg Block Cave矿事件的发酵。
• 铜价再次创出历史新高，短期调整后企稳反弹。
• 关注中东局势及矿端供应变化。

关键信息

利多因素

• 俄乌、伊美以地缘政治扰动。
• 矿端增产缓慢，自由港印尼矿区减产事件。

利空因素

• 美国全面关税反复。
• 全球经济不乐观，高铜价会压制下游消费。
• 美联储降息放缓。

风险提示

• 自然灾害可能对市场造成影响。

数据汇总

现货价格与库存

供需平衡（中国年度）

期现价差与持仓

• 期现价差图表显示铜价走势与现货价格的对比。
• CFTC持仓图表显示市场多空头寸的变化趋势。

结论

综上所述，铜市场在基本面和盘面表现上偏多，但库存下降和全球经济不确定性构成偏空因素。地缘政治和矿端紧张仍是主要支撑因素，而美联储降息放缓和高铜价对下游消费的压制则构成潜在风险。投资者应关注中东局势及印尼矿区动态，同时注意全球经济变化对铜需求的影响。