> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 4月中国PMI数据总结 ## 核心内容 2026年4月，中国官方制造业PMI为50.3%，前值为50.4%；非制造业PMI为49.4%，前值为50.1%；综合PMI为50.1%，前值为50.5%。整体来看，4月是生产淡季，制造业与非制造业三大指数均出现不同程度回落。然而，制造业PMI表现明显强于季节性，而非制造业指数则基本符合季节性预期。 ## 主要观点 ### 制造业PMI 1. **逆季节性上涨**：4月制造业PMI为50.3%，高于前值，显示出较强的景气度。 2. **预防性囤货**：原材料库存指数较前月上行1.6个百分点至49.3%，成为制造业PMI逆季节性上涨的主要原因，可能反映出企业为应对中东冲突导致的原材料紧缺而提前采购。 3. **出口订单回升**：新出口订单指数逆季节性上升1.2个百分点至50.3%，首次回到荣枯线上方，表明中国制造业在全球市场中的竞争力有所增强。 4. **中小企业景气回升**：中小型企业景气继续受到海外订单的影响，景气回升。 ### 非制造业PMI 1. **整体回落**：4月非制造业PMI为49.4%，较前值有所下降。 2. **建筑业与服务业回落**：建筑业和服务业PMI均较前月有所回落，但业务活动预期指数保持稳定或上升，显示企业对未来发展的信心。 3. **从业人员增加**：建筑业和服务业的从业人员指数均有所上行，表明企业招工行为增加，就业市场保持活跃。 ## 关键信息 - **制造业表现**：制造业PMI为50.3%，高于前值，显示制造业景气度提升。 - **出口订单**：新出口订单指数为50.3%，反映出中国制造业在全球市场中的竞争力增强。 - **非制造业表现**：非制造业PMI为49.4%，较前值下降，但建筑业和服务业的业务活动预期指数稳定或上升。 - **从业人员增加**：建筑业和服务业的从业人员指数均有所上升，显示就业市场活跃。 ## 总体趋势 4月PMI数据表明，尽管整体处于生产淡季，制造业仍表现出较强的韧性，非制造业则受到季节性因素影响，整体回落。制造业的回升主要得益于预防性囤货和出口订单的增加，而非制造业则显示出企业在面对淡季时仍保持信心，招工行为增加，为未来的发展奠定了基础。 ## 数据来源与背景 - **发布机构**：中国官方统计部门 - **发布时间**：2026年4月 - **分析师**：张励涵（兴业研究宏观市场部研究员）、郭于玮（兴业研究宏观市场部高级研究员）、鲁政委（兴业银行首席经济学家、兴业研究学术评审委员会主席） ## 数据解读 制造业PMI的逆季节性上涨表明，企业对未来的市场需求预期较为乐观，特别是在出口方面。非制造业的回落则反映了季节性因素对经济活动的影响，但企业信心和招聘行为的增加显示出一定的积极信号。 ## 结论 4月PMI数据反映出中国制造业在淡季中表现出较强的景气度，而非制造业则受到季节性因素影响，整体回落。尽管如此，制造业的出口订单回升和非制造业的从业人员增加表明，中国经济仍具备一定的韧性和增长潜力。 ```