20230109-万和证券-策略周报_市场回暖_复苏周期或已启动_9页_1mb

报告摘要

2023年初A股市场呈现明显回暖迹象，主要指数持续上涨，行业配置建议聚焦消费与TMT板块。随着国内疫情感染率逐渐达到顶峰并开始回落，市场预期经济复苏周期已启动，投资者情绪和资金面均有所改善。

市场回暖明显：A股主要指数上周整体上涨，其中上证指数上涨2.21%，深成指上涨3.19%，创业板指上涨3.21%，沪深300上涨2.82%，上证50上涨2.97%，中证1000上涨3.48%。TMT板块涨幅领先，必选消费板块涨幅相对较低。
行业表现分化：计算机、建筑材料、通信等板块涨幅居前，分别为5.15%、5.08%、5.05%；农林牧渔、社会服务、交通运输等板块表现较差，分别下跌1.22%、0.96%、0.15%。
量能与资金面改善：上周沪深两市日均成交额回升至8133.53亿元，环比增长28.59%；日均成交量为674.28亿股，环比增长22.84%。北上资金净流入200.19亿元，市场流动性较为充沛。
消费复苏预期增强：随着疫情“新十条”发布，消费场景逐步修复，尤其是白酒行业在疫情后仍保持较好增长，乳品饮料估值处于历史低位，具备较好布局机会。
PMI指数见底，经济复苏周期启动：2022年12月PMI指数为47.0%，为本轮周期最低点，结合历史周期判断及感染率趋势，经济复苏周期或已启动。

行业配置：推荐关注消费行业（尤其是白酒、乳品饮料）和TMT板块，市场复苏预期明确，相关行业具备较强增长潜力。
投资评级标准：
- 行业投资评级：
  - 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上
  - 同步大市：相对沪深300指数涨幅介于-10%至10%之间
  - 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上
- 股票投资评级：
  - 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  - 增持：相对沪深300指数涨幅介于5%至15%之间
  - 中性：相对沪深300指数涨幅介于-5%至5%之间
  - 回避：相对沪深300指数跌幅5%以上