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螺纹钢期货早报总结（20230109）

核心内容

本报告分析了2023年1月9日螺纹钢期货的市场走势及影响因素，指出春节前螺纹钢市场将呈现高位震荡态势，投资者需谨慎对待多单操作，并关注后续政策及需求变化对价格的影响。

主要观点

• 供应端：节前短流程企业陆续停产，长流程企业也发布停产检修计划，预计春节前产量将维持在正常偏低水平。
• 库存情况：节前社库（社会库存）仍将继续累库，当前库存处于正常略偏高水平；厂库（钢厂库存）则环比下降，库存总量处于正常偏低水平。
• 需求端：受春节临近影响，下游需求出现季节性萎缩，小年前停工项目比例接近40%，春节期间不停工项目仅占7%。停工比例上升主要由于人员返乡、资金不足或项目工期不紧张等因素。
• 政策影响：尽管近期房地产政策利好不断，但“房住不炒”的总方针仍对市场形成压制，需关注政策落地效果及实际刺激作用。
• 市场表现：上一交易日全国237家主流贸易商建材成交9.12万吨，显示市场活跃度有所下降。

关键信息

利多因素

• 产量下降：上周螺纹钢产量环比大幅下降，短流程企业停产导致产量迅速萎缩至10万吨左右，长流程企业产量也明显减少。
• 库存结构：社库继续累库，库存总量处于正常略偏高水平；厂库环比下降，库存总量正常偏低，显示钢厂去库意愿较强。
• 钢厂计划：近期全国多家钢厂发布节前停产检修计划，进一步支撑节前产量偏低的预期。

利空因素

• 需求萎缩：小年前停工项目比例接近40%，较前期有所上升；春节期间不停工项目比例仅为7%，表明需求端存在明显收缩压力。
• 政策不确定性：房地产政策虽有利好，但在“房住不炒”背景下，政策的实际效果仍需观察。
• 市场成交清淡：上一交易日建材成交9.12万吨，反映市场活跃度下降。

操作建议

• 短期策略：螺纹钢价格预计节前高位震荡，建议投资者多单谨慎持有或适当减持。
• 中长期关注点：需密切关注强预期是否能够转化为实际需求，以及政策是否有效刺激市场。

风险提示

• 需求变化：节前停工比例上升可能进一步影响需求，导致价格回落。
• 环保限产：环保政策收紧可能对供应端产生额外压力。
• 成本波动：原材料成本变化可能对螺纹钢价格形成影响。

免责声明

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研究员信息

• 姓名：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863