20210831-安信证券-新三板定期报告_什么才是精选层公司的股价主要驱动因素__21页_2mb

新三板精选层公司股价驱动因素分析总结

核心内容

精选层公司股价主要由公司基本面驱动，尤其是业绩表现。截至2021年8月27日，精选层65家公司中有56家发布2021年半年报，其中47家实现业绩同比增长，且营收环比增长越高，股价表现越佳。部分公司如佳先股份、贝特瑞、长虹能源等业绩超预期，股价涨幅显著。

主要观点

1. 业绩是股价主要驱动因素：

   • 精选层公司股价表现与业绩增长高度相关。
   • 营收环比增长显著的公司，股价表现更优。
   • 业绩超预期公司如长虹能源、丰光精密、观典防务等，股价涨幅较大。
   • 业绩不达预期公司如微创光电、美之高、新安洁等，股价表现不佳。

2. 科新属性是价值核心：

   • 精选层公司多具备“特精专新”属性，研发投入占比高。
   • 精选层公司多为细分行业龙头或具有相对优势的企业，具备较强的盈利能力和行业壁垒。
   • 行业集中度高，主要分布在电子设备、仪器与元件、机械制造、汽车零部件等行业。

3. 精选层是中小企业成长通道：

   • 新三板“基础层-创新层-精选层”晋升机制成熟，为中小企业提供融资和成长路径。
   • 精选层公司具备较高市值和业绩标准，有助于提升企业估值和融资能力。
   • 五家精选层公司已发布转板信息，开启“精选层-创业板/科创板”通道。

4. 市场表现分化明显：

   • 精选层和创新层公司股价表现分化明显，业绩超预期公司表现较好。
   • 新三板活跃指数周跌幅3.67%，但成交额环比上升。

5. 估值情况：

   • 精选层PE(TTM)均值29.13倍，中值21.75倍。
   • 做市交易PE(TTM)均值14.99倍，中值11.56倍。

6. 融资动态：

   • 全周发布定增预案17次，涉及资金5.85亿元。
   • 定增实施9次，募集资金10.39亿元。
   • 定增市盈率上升，材料II行业资金募集最多。

7. 风险提示：

   • 政策风险、流动性风险、公司盈利风险。

关键信息

业绩表现

• 业绩增长：47家公司上半年业绩同比增长，其中24家公司营收同比涨幅超过30%。
• 营收环比：营收环比增长越高的公司，股价表现越好。
• 股价表现：营收环比高于50%的公司，8月股票价格正增长率高达50%，股价均涨幅9.01%。

转板动态

• 五家公司申请转板：观典防务申请转板科创板，其余四家申请转板创业板。
• 市值要求：观典防务和翰博高新市值超40亿元，龙竹科技市值23.85亿元，泰祥股份市值14.5亿元，新安洁市值14亿元。
• 营收要求：翰博高新2020年营收24.66亿元，其余三家营收在1-7亿元之间。
• 净利润要求：五家公司两年净利润均为正，且累计均超过5000万元。

市场表现

• 三板活跃指数：周跌幅3.67%，成交额环比上升26.92%。
• 精选层表现：五新隧装、泰祥股份、观典防务涨幅靠前。
• 创新层表现：朗昇电气、银音科技、天马新材涨幅较高。

估值情况

• 精选层PE(TTM)：均值29.13倍，中值21.75倍。
• 做市交易PE(TTM)：均值14.99倍，中值11.56倍。

融资动态

• 定增预案数量：全周17次，8月共发布34次。
• 定增实施次数：全周9次，8月共实施30次。
• 募集资金：全周10.39亿元，8月累计18.67亿元。
• 定增市盈率：8月定向增发算术平均市盈率为18.85倍。
• 行业资金分布：材料II行业募资最多，达31,758.40万元。

上市辅导动态

• 本周上市辅导：和天下、五五海淘两家公司开始上市辅导。

行业分布

• 精选层公司行业：9家电子设备、仪器与元件，9家机械制造，3家汽车零部件。
• 转板公司行业：TMT领域占比较高，电子设备与汽车零部件行业均为技术密集型。

财务条件

总结

精选层公司股价表现与业绩增长密切相关，公司基本面是估值的基础。科新属性是精选层公司价值的核心，多数公司属于技术密集型行业，具备较高的研发投入和行业壁垒。精选层作为中小企业成长通道，通过“基础层-创新层-精选层”晋升机制，为小微企业提供融资和成长路径。目前已有五家公司申请转板，打通新三板与创业板、科创板的通道。市场表现分化明显，业绩超预期公司股价表现较好，而业绩不达预期的公司则表现不佳。精选层估值较高，做市交易估值较低。定增融资活跃，材料II行业募资最多。新三板市场整体成交额环比上升，但活跃指数下跌。风险提示包括政策、流动性及盈利风险。