什么才是精选层公司的股价主要驱动因素？-20210831-安信证券-21页_916kb

新三板精选层公司股价驱动因素及市场概况总结

核心内容

精选层公司股价主要由业绩驱动，同时受市场趋势影响。截至2021年8月27日，精选层65家公司中有56家发布2021年半年报，其中47家实现业绩同比增长，24家营收同比涨幅超过30%。佳先股份、贝特瑞和长虹能源分别以182.47%、168.83%和81.42%的同比涨幅领跑精选层。营收环比增长与股价表现呈正相关，且业绩超预期公司如长虹能源、丰光精密、观典防务等在二级市场表现较好，而业绩不达预期的公司则表现较差。

主要观点

1. 业绩为王，基本面是估值基础

• 业绩驱动股价：精选层公司股价增长主要依赖于公司业绩增长，特别是营收和净利润的同比增长。
• 业绩超预期表现突出：如长虹能源、丰光精密、观典防务等公司，其营收和利润增长显著高于市场预期，股价表现良好。
• 业绩不达预期则股价下跌：如微创光电、美之高、新安洁等公司，半年报业绩低于预期，股价表现不佳。

2. 科新属性是精选层公司的价值核心

• 行业集中度高：精选层公司主要集中在电子设备、仪器与元件、机械制造和汽车零部件等行业。
• 研发费用率高：精选层公司研发费用率均值为6.36%，体现其“特精专新”属性。
• 与转板IPO公司行业重合：精选层公司与成功转板IPO公司行业分布高度重合，包括机械、化工、信息技术、医药生物等领域。

3. 精选层转板路径逐步打开

• 已有5家公司申请转板：包括观典防务（科创板）、翰博高新、泰祥股份、龙竹科技、新安洁（创业板）。
• 转板条件匹配度高：五家公司均满足创业板或科创板的财务条件，其中观典防务和翰博高新市值均超40亿元。
• 精选层成为中小企业成长通道：通过“基础层-创新层-精选层”逐层晋升机制，为小微企业提供融资和成长路径。

4. 新三板市场概况

• 挂牌公司数量：截至2021年8月27日，新三板挂牌公司共计7311家，其中精选层65家，创新层1252家，基础层5994家。
• 市场表现分化：三板活跃指数周跌幅3.67%，三板成指周跌幅0.70%，市场整体表现不佳。
• 估值情况：精选层PE(TTM)均值为29.13倍，中值为21.75倍；做市交易PE(TTM)均值为14.99倍，中值为11.56倍。

关键信息

个股表现

• 精选层表现靠前：五新隧装、泰祥股份、观典防务等公司股价涨幅显著，其中五新隧装涨幅达13.08%。
• 精选层表现靠后：部分公司如国源科技、三元基因等表现不佳，股价下跌。

融资动态

• 定增预案数量：全周发布定增预案17次，涉及总资金58,542.10万元。
• 募集资金：全周定增募集资金10.39亿元，8月累计达18.67亿元。
• 定增市盈率上升：8月定向增发算术平均市盈率为18.85倍。

申报辅导企业动态

• 本周2家公司开始上市辅导：和天下、五五海淘。

风险提示

• 政策风险：市场政策变化可能影响精选层公司的发展。
• 流动性风险：新三板市场流动性不足，可能影响公司融资和股价表现。
• 公司盈利风险：部分精选层公司业绩不达预期，可能对股价产生负面影响。

结论

精选层公司股价主要由业绩驱动，基本面表现是估值的基础。科新属性和行业集中度高，成为精选层公司的价值核心。精选层转板机制逐步完善，为中小企业提供了成长通道。市场整体表现分化，部分公司因业绩不达预期而股价下跌，但整体成交额环比上升，显示市场活跃度有所提升。