20230830-开源证券-泉峰控股-02285.HK-港股公司信息更新报告_EGO终端销售逆势增长_2024年利润有望重回成长_3页_539kb

泉峰控股报告总结

业绩与展望

• 2023年为基本面低点，预计2024年收入和利润将恢复增长，主要因北美房地产周期回暖、锂电渗透率提升及行业库存出清。
• 2023年上半年收入下滑26.3%，净利润下降23%，主要由于渠道清库存和寒冷天气影响OPE需求；但自有品牌EGO逆势增长，显示品牌与产品竞争力。
• 与JohnDeere合作自2023年Q3起生效，将扩大北美销售网络，减少对单一客户依赖，预测2024年收入CAGR 15.2%。

估值与评级

• 维持“买入”评级，2023-2025年EPS分别为0.23、0.28、0.35美元，当前股价26.2港元对应P/E 145、119、95倍。
• 财务预测显示：收入预测已下调至2023年-15% YoY，2024年15.2% YoY；净利润预测2023年-168% YoY，2024年221% YoY。
• 主要风险：美联储加息超预期、美国经济衰退超预期、渠道库存波动。