2016年-数据局_普华永道：2016年上市保险公司半年报分析专刊_28页_14mb

2016年上市保险公司半年报分析总结

核心内容

2016年上半年，中国保险业整体保持稳定增长，但受经济下行压力和资本市场波动影响，投资收益大幅下降，拖累净利润。尽管如此，上市险企在经营管理和业务品质方面表现良好，同时在投资结构和战略调整上也展现出积极应对市场变化的趋势。

主要观点

1. 保险业务表现

• 保费收入：6家上市险企保费收入同比增长，但增速较2015年有所放缓。
• 业务品质：退保金和退保率双降，保单继续率提升，反映业务质量改善。
• 市场份额：传统上市寿险公司市场份额持续下降，但部分公司通过战略调整维持竞争力。

2. 投资业务表现

• 投资规模：截至2016年6月30日，投资资产总额达6.92万亿元，较2015年底增长5%。
• 投资收益：整体投资表现下滑，净投资收益率稳定，但总投资收益率大幅下降。
• 投资结构调整：在低利率环境下，保险公司增加债券类投资，减少定期存款类投资。同时，非标资产投资规模上升，尤其是新华人寿。
• 投资风险：权益类投资减值准备比例较低，但未来信用风险可能上升，需关注IFRS9准则实施带来的影响。

关键信息

2016年上半年主要财务数据

2016年上半年寿险业务数据

2016年上半年财产险业务数据

投资业务调整

• 权益类投资：除中国平安外，其他公司权益类投资占比下降，但中国平安出现小幅上升。
• 非标资产：新华人寿非标资产占比上升最快，达到35.6%。
• 减值准备：权益类投资减值比例普遍较低，债权类投资减值准备也较少，但需关注未来信用风险。

2016年下半年保险业展望

1. 保险业务增长：保险业务将继续保持稳定增长，受调控房市和低迷股市影响，资金可能转向保险市场。
2. 健康险发展：健康险市场快速发展，国家政策和居民需求推动大健康产业。
3. 车险费改影响：车险费改对市场格局和经营成果产生持续影响。
4. 营改增影响：税负可能不降反增，影响保险公司的利润空间。
5. 市场利率下行：寿险公司将继续下调折现率假设，进一步增加长期人身险准备金，利润目标面临挑战。

关键信息总结

• 保险行业在2016年上半年整体保持稳定增长，但投资收益大幅下降。
• 寿险公司面临“黑马”公司的冲击，市场份额下降，但业务品质有所提升。
• 财产险公司保费规模保持稳定，车险费改影响逐渐显现。
• 投资业务在低利率环境下调整结构，增加债券类投资和非标资产投资。
• 减值准备比例较低，但需关注未来信用风险和新会计准则的影响。
• 下半年保险业面临多方面的挑战，包括利率下行、税负增加等。

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