电子行业2021年三季报总结：半导体存储、模拟和功率赛道业绩靓丽-20211102-光大证券-39页_1mb

电子行业2021年三季报总结

核心内容

电子行业在2021年第三季度及前三季度整体表现强劲，尤其是半导体存储、模拟和功率赛道，业绩增长显著。全行业收入和归母净利润均实现双位数以上增长，但部分子行业如消费电子和安防则出现净利润下滑。

主要观点

2021Q3行业整体表现

• 收入：2021年第三季度，电子行业A股434家公司总收入为8,267.79亿元，同比增长 9.1%。
• 归母净利润：全行业归母净利润为654.11亿元，同比增长 25.3%。
• 子行业表现：
  • 半导体：收入增长 21.4%，归母净利润增长 59.5%。
  • 消费电子：收入增长 8.0%，但归母净利润下降 2.5%。
  • 显示器件：收入增长 54.1%，归母净利润增长 169.3%。
  • 元件：收入增长 31.2%，归母净利润增长 60.6%。
  • PCB：收入增长 28.9%，归母净利润增长 45.2%。
  • 安防：收入增长 17.6%，但归母净利润下降 5.3%。
  • LED：收入增长 18.9%，归母净利润增长 11.7%。
  • 汽车电子和苹果链：收入增长 20.3%，归母净利润增长 9.2%。

2021前三季度行业整体表现

• 收入：前三季度总收入为23,988亿元，同比增长 24.3%。
• 归母净利润：前三季度归母净利润为1,760亿元，同比增长 55.1%。
• 子行业表现：
  • 半导体：收入增长 30.8%，归母净利润增长 71.3%。
  • 消费电子：收入增长 16.5%，归母净利润增长 13.2%。
  • 显示器件：收入增长 73.0%，归母净利润增长 780.9%。
  • 元件：收入增长 47.3%，归母净利润增长 71.6%。
  • PCB：收入增长 29.2%，归母净利润增长 27.3%。
  • 安防：收入增长 26.3%，归母净利润增长 17.0%。
  • LED：收入增长 31.1%，归母净利润增长 35.9%。
  • 苹果供应链、AirPods供应链、TWS供应链、特斯拉供应链、汽车电子、军工电子：收入增长 26.6%，归母净利润增长 24.9%。

关键信息

细分领域表现

2021Q3净利润增速前十名

1. 半导体-存储：净利润增长 206.54%
2. 显示器件-面板：净利润增长 177.01%
3. LED-LED显示屏：净利润增长 150.70%
4. 半导体-模拟：净利润增长 140.59%
5. PCB-覆铜板：净利润增长 132.30%
6. LED-LED芯片：净利润增长 126.00%
7. 半导体-功率半导体：净利润增长 90.67%
8. LED-LED电源和设备：净利润增长 87.37%
9. 元件-电容：净利润增长 67.71%
10. 元件-分销：净利润增长 61.02%

2021前三季度净利润增速前十名

1. 显示器件-面板：净利润增长 732.98%
2. 半导体-存储：净利润增长 200.37%
3. 半导体-模拟：净利润增长 170.88%
4. LED-LED芯片：净利润增长 163.84%
5. PCB-覆铜板：净利润增长 137.80%
6. LED-LED电源和设备：净利润增长 100.07%
7. 半导体-传感：净利润增长 89.33%
8. 半导体封测：净利润增长 85.88%
9. 元件-电容：净利润增长 79.50%
10. 元件-电感：净利润增长 74.54%

重要供应链表现

• 苹果供应链：收入增长 12.7%，归母净利润增长 7.6%
• 苹果AirPods供应链：收入增长 38.3%，归母净利润增长 24.2%
• TWS供应链：收入增长 36.3%，归母净利润增长 38.6%
• 特斯拉供应链：收入增长 61.4%，归母净利润增长 49.5%
• 汽车电子：收入增长 31.2%，归母净利润下降 3.1%
• 军工电子：收入增长 29.1%，归母净利润增长 49.3%

业绩预告

• 歌尔股份：2021年度净利润预告均值为43.86亿元，同比增长 54.0%
• 普冉股份：净利润为2.20亿元，同比增长 155.7%

投资建议

• 聚焦半导体、消费电子等细分行业龙头：
  • 半导体：建议关注卓胜微、韦尔股份、晶晨股份、紫光国微、中芯国际（A/H）、北方华创、中微公司、雅克科技、中颖电子、圣邦股份、北京君正、力芯微等。
  • 消费电子：建议关注歌尔股份、立讯精密、蓝思科技等。
  • 元件：建议关注三环集团、风华高科、顺络电子等。

风险分析

• 半导体下游需求不及预期
• 中美贸易摩擦反复风险
• 疫情复发、加剧风险

重点公司表现

2021Q3收入前10名公司

1. 工业富联：收入1093.27亿元，同比增长 3.2%
2. 京东方A：收入559.93亿元，同比增长 37.2%
3. TCL科技：收入466.69亿元，同比增长 140.4%
4. 厦门信达：收入348.00亿元，同比增长 86.7%
5. 立讯精密：收入328.66亿元，同比增长 42.4%
6. 歌尔股份：收入225.01亿元，同比增长 17.5%
7. 海康威视：收入217.27亿元，同比增长 22.4%
8. 冠捷科技：收入178.66亿元，同比增长 817.2%
9. 环旭电子：收入142.45亿元，同比增长 14.3%
10. 闻泰科技：收入138.77亿元，同比下降 4.3%

2021Q3净利润前10名公司

1. 京东方A：净利润72.53亿元，同比增长 441.1%
2. 海康威视：净利润44.84亿元，同比增长 17.5%
3. 工业富联：净利润42.80亿元，同比增长 13.7%
4. TCL科技：净利润23.18亿元，同比增长 183.7%
5. 杉杉股份：净利润20.14亿元，同比增长 1034.7%
6. 歌尔股份：净利润16.01亿元，同比增长 29.6%
7. 立讯精密：净利润16.00亿元，同比下降 25.3%
8. 韦尔股份：净利润12.75亿元，同比增长 73.1%
9. 传音控股：净利润11.50亿元，同比增长 33.3%
10. 鹏鼎控股：净利润10.45亿元，同比增长 77.9%

2021Q3净利润增速前10名公司（剔除负值）

1. 彩虹股份：净利润增长 11796.7%
2. 晓程科技：净利润增长 11539.4%
3. 诺德股份：净利润增长 8663.3%
4. 华微电子：净利润增长 6031.2%
5. 南大光电：净利润增长 3412.1%
6. 北京君正：净利润增长 2459.8%
7. 铭普光磁：净利润增长 2209.9%
8. 聚灿光电：净利润增长 2167.8%
9. 士兰微：净利润增长 2075.2%
10. 泰晶科技：净利润增长 1190.6%

结论

电子行业在2021年第三季度及前三季度表现强劲，尤其是半导体存储、模拟、功率半导体及显示器件等细分领域。尽管部分子行业如消费电子和安防表现相对较弱，但整体仍保持较高增长。投资建议聚焦半导体和消费电子等核心赛道的龙头企业，同时需关注潜在风险因素。