指数基金产品研究系列报告之九十三：国泰消电ETF投资价值分析-20211102-申万宏源-16页_968kb

国泰消电ETF投资价值分析总结

核心内容

本报告分析了国泰中证消费电子ETF（简称：消电ETF）的投资价值，重点围绕消费电子行业的发展前景、中证消费电子主题指数的表现及估值情况、以及ETF产品的基本信息与费率结构展开。

主要观点

1. 消费电子行业发展趋势

• 新型终端需求增长：智能手机进入存量博弈期，但可穿戴设备（如手表、手环、真无线耳机）及VR/AR等新兴领域保持稳步增长，成为新的增长点。
• 半导体国产替代加速：受政策推动及技术进步影响，半导体上游设备及材料行业逐步突破关键瓶颈，国产替代进程加快。
• 电子元件国产化趋势明显：MLCC、IC载板、高端CCL等电子元件及材料的国产化进程值得重视。
• 海外市场布局显著：国内消费电子企业积极拓展海外市场，如立讯精密、传音控股、安克创新等公司，海外收入占比高，且在东南亚、印度、欧洲等地设有生产基地。

2. 中证消费电子主题指数表现

• 盈利能力强劲：指数自基日（2012/12/31）以来累计收益率达302.31%，年化收益率为17.86%，显著高于中证全指、沪深300及中证500等主要宽基指数。
• 估值处于历史低位：截至2021年9月30日，指数PE（TTM）为32.52倍，位于历史1.89分位；PB（LF）为4.44倍，位于历史16.30分位，估值水平较低，具备投资价值。

3. 指数成分结构

• 行业分布：指数成分股主要集中在半导体（权重36.54%）、电子制造Ⅱ（30.34%）、光学光电子（11.34%）、元件Ⅱ（10.03%）和电源设备（6.15%）等行业。
• 权重集中度高：前十大成分股权重之和为56.12%，其中立讯精密权重最高，为8.51%，其余如京东方A、韦尔股份等均具有较高权重。
• 成长性良好：2020年主营业务收入为13483.48亿元，净利润为716.52亿元；预计2021年主营业务收入增长23.57%，净利润增长79.31%，未来三年收入和净利润均有望保持15%以上的增长。

关键信息

ETF产品基本信息

• 基金名称：国泰中证消费电子主题交易型开放式指数证券投资基金
• 基金简称：消电ETF
• 认购代码：561313，基金代码：561310
• 基金经理：黄岳
• 募集期：2021年10月21日至2021年11月5日
• 费率结构：管理费0.50%，托管费0.10%

指数编制与调整

• 指数基日：2012年12月31日，基点为1000点，于2020年6月12日发布。
• 样本股选取：从沪深A股中选取50只业务涉及消费电子相关领域的上市公司股票，按市值及行业分类进行筛选。
• 定期调整：样本股每半年调整一次，调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。

风险提示

• 历史数据局限性：本报告基于历史公开信息，可能受指数样本股变化产生偏差。
• 未来表现不确定性：基金管理人历史业绩不代表未来表现，指数未来表现受宏观环境、市场波动等因素影响。
• 投资风险提示：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应结合自身情况并咨询独立顾问。

附录信息

• 基金管理人简介：国泰基金成立于1998年，是国内首批规范成立的基金管理公司之一，具备多种业务资格。
• 基金经理简介：黄岳先生，硕士学历，自2015年加入国泰基金，现任基金经理，管理多只ETF产品。
• 国泰基金旗下ETF产品：包括多个行业主题型ETF，如新能源车ETF、芯片ETF等，合计规模达895.10亿元。

总结

国泰消电ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，该指数反映消费电子行业整体表现，具备较高的盈利能力及估值优势，未来增长潜力较大。随着新型终端的持续发展及政策支持，消费电子行业有望迎来新一轮增长，而ETF产品为投资者提供了便捷的投资方式。