20160703-招商证券-建筑行业定期报告_中报季即将来临_关注业绩高增长个股_19页_2mb_2mb

建筑行业定期报告总结

核心内容概览

2016年7月3日发布的建筑行业定期报告指出，建筑行业整体上涨3.83%，表现优于大盘和创业板。其中，铁路建设板块涨幅最大（6.29%），钢结构板块涨幅最低（0.64%）。报告重点推荐中报业绩高增长的公司和PPP主题，同时关注行业转型与政策推动。

主要观点

1. 中报业绩高增长：

   • 钢结构、园林、装饰、基建等板块业绩增长明显，受益于政策支持与地产投资回暖。
   • 化学工程板块业绩大幅下滑，主要由于油价低迷导致投资减少。
   • 借壳重组公司表现突出，如美丽生态（增长1556.44%）、雅百特（增长471.81%）等。

2. PPP板块持续发展：

   • 截至5月底，PPP项目库数量超过8000个，总投资超9万亿，落地率超20%。
   • 国家PPP基金成立后，已与地方政府接洽78个项目，总投资额达9120亿元。
   • PPP模式推动基建投资，未来有望迎来更多催化剂，如第三批项目库落地及立法。

3. 行业转型与跨界：

   • 面对经济下行压力，部分公司积极进行跨界转型，如宁波建工（量子通信）、围海股份（泛娱乐）、中泰桥梁（在线教育）等。
   • 产业链延伸转型，如全筑股份（家居生活平台）、中材国际（环保节能）、东南网架（绿色建筑）等。

关键信息

一、行业规模与市场表现

• 股票家数：83只，占比2.9%

• 总市值：14113亿元，占比3.1%

• 流通市值：11043亿元，占比3.1%

• 本周市场表现：

  • 大盘上涨2.74%，创业板上涨3.94%
  • 建筑行业上涨3.83%，表现靠前
  • 铁路建设板块涨幅最大，钢结构板块涨幅最低

二、中报业绩预警情况

三、重点推荐公司

四、市场回顾

• 个股表现：

  • 涨幅前五名：空港股份（15.35%）、中铁二局（14.83%）、洪涛股份（10.85%）、华建集团（10.57%）、铁汉生态（10.05%）
  • 涨幅后五名：光正集团（-4.42%）、中衡设计（-1.62%）、棕榈股份（-1.05%）、延华智能（-1.01%）、北方国际（-0.89%）

• 重要股东增减持：

  • 本周共有3家公司发生重要股东增减持，其中华电重工减持1.58亿元，丽鹏股份减持68.8万元，宝鹰股份增持2139.9万元。

• 大宗交易：

  • 本周共有7家公司发生大宗交易，总成交额达10.65亿元，涉及文科园林、腾达建设、美晨科技、华铁科技、华电重工、弘高创意、宝鹰股份。

五、行业要闻简评

（一）宏观

1. 央行净投放（含国库现金）1800亿，5月国内信贷环比增长1.72%，同比增长24.55%。
2. 人民币第二季度贬值近3%，创史上最差季度表现。
3. 上半年一线城市土地出让金同比下降17.3%，而二线城市同比上涨56%。
4. 国务院原则上通过《中长期铁路网规划》，推动高速铁路网建设。

（二）地产相关

1. 合肥出台楼市调控新政，二套房最低首付4成。
2. 北京上半年卖地350亿，创最低纪录，商品住宅供应仅3000套。
3. 路劲20亿拿下天津北辰北仓住宅地，溢价率高达69.1%。
4. 海南商品房销售面积增长74.4%，位居前列。

（三）基建

1. 国务院原则通过《中长期铁路网规划》，推动“八纵八横”高速铁路网建设。

六、风险提示

• 转型不及预期
• 投资下滑
• 回款风险

七、图表目录

• 图1：本周大盘与建筑行业表现比较
• 图2：本周各行业表现比较
• 图3：本周建筑各子行业表现
• 图4：各行业最新PE（2016，整体法）
• 图5：建筑子行业最新PE（2016，整体法）

八、下周股东大会提示

九、结论

建筑行业在2016年中报季表现出色，受益于政策利好与市场回暖。重点推荐中报业绩高增长公司及PPP主题，同时关注行业转型机会。整体估值较低，具备投资潜力。