基础化工行业2024年投资展望：行业景气预期改善，聚焦三类投资机会-20231130-东兴证券-20页_707kb

东兴证券基础化工行业2024年投资展望总结

一、行业整体形势
根据报告，2023年国内化工行业景气度波动较大。化工品价格指数自2021年10月以来出现回落，在V型反弹后有所下滑；制造业需求有所改善，化工制造业工业增加值增长显著；供给端产能利用率维持较高水平，处于结构性过剩但高端新材料领域机会较多的状态；成本端能源价格高位波动，需关注输入性通胀压力。

二、2024年展望
东兴证券预计2024年化工行业景气度有望边际回暖，主要基于以下因素：
• 国内宏观经济稳增长政策有望带动需求改善；
• 库存去化完成后有望开启补库周期；
• 需求端制造业需求持续复苏，尤其关注出口改善预期。

三、投资建议
报告建议重点关注三类投资方向：

1. 资本开支扩张和研发驱动成长的龙头企业，如华鲁恒升、扬农化工、新和成等。
2. 电子化工材料、陶瓷材料等高端化工新材料，利好国产替代领域，推荐国瓷材料等。
3. 国企改革带来的央国企成长机会，如中国石油、中国石化、万华化学等。

四、主要风险
需警惕：化工品需求不及预期、能源价格大幅震荡、产能扩张超出预期、出口下滑等因素。

分析师建议：短期关注价格波动，长期聚焦景气改善带来的结构性机会，当前评级为看好。