20250615-宝城期货-豆类周报_美农报告影响中性_豆类围绕天气题材波动_14页_1mb

豆类周报核心观点总结

美豆分析

• 市场情绪修复：中美贸易关系向好，美豆出口前景改善。
• 天气因素：产区天气好转缓解天气风险升水，但进入天气高峰期，期价易涨难跌。
• 政策影响：美国生物能源政策限制压榨需求，抑制反弹高度。
• 短期趋势：易涨难跌格局持续，关注进口成本和大豆到港节奏。

国内大豆市场

• 供应改善：巴西大豆进入到港高峰期，油厂开工率超50%，豆粕库存回升，负基差破-200关口。
• 交易逻辑：弱现实格局下，价格反弹依赖进口成本、天气、贸易预期及到港节奏，受美豆波动驱动。
• 豆一：东北产区余粮减少，价格稳定，拍卖消息待观察。

豆粕分析

• 短期逻辑：进口成本攀升推动期价跟随美豆反弹，供需改善支撑负基差扩大。
• 趋势：反弹行情持续，受美豆及国内需求回暖共同驱动，资金关注度提升。

菜粕分析

• 中加关系：关系正常化强化市场预期，内外盘联动修复。
• 需求优势：港口库存回落，消费回暖预期强于豆粕，需求环境更优。
• 价格弹性：受豆类市场带动，期价表现强势，反弹节奏延续。

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