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彤程新材（603650.SH）公司事件点评报告总结

投资评级：买入（首次）

公司事件

2025年9月5日发布2025年半年度业绩报告：上半年营业收入16.55亿元，同比增长4.97%；归母净利润3.51亿元，同比增长12.07%。第二季度单季营收7.99亿元，同比增长0.59%，环比下降6.71%；归母净利润1.91亿元，同比增长13.05%，环比下降19.11%[1]。

投资要点

电子化学品业务高速增长，光刻胶产品成为亮点

2025年上半年，公司电子化学品业务表现突出，半导体光刻胶营收达近2亿元，同比增长超50%，连续两年保持高增速。传统产品如KrF光刻胶、ICA光刻胶（增长167%）、G/I线光刻胶亦保持稳定增长[1]。

产能扩张与市场布局

公司现有及规划中的光刻胶产能合计超过1.1万吨，配套试剂产能达2万吨/年，进一步巩固行业龙头地位。同时，橡胶化学品业务持续稳健，在海外市场的份额显著提升，销量同比增加超1000吨[1]。

盈利预测与估值

2025-2027年预测归母净利润分别为6.32亿、7.67亿、8.74亿元，同比增长22.3%、21.3%、14.0%。估值方面，PE从32.2倍降至23.3倍，维持“买入”评级[1,2]。

公司核心数据

电子化学品相关数据

• 半导体光刻胶：营收超50%增长，KrF光刻胶增幅近50%。
• 显示光刻胶：营收同比增长13.6%，销量增长12.5%，国内市占率29%。

未来展望

产能扩张：建设潜江基地8000吨平板光刻胶产能，及1.1万吨半导体显示用光刻胶配套试剂项目。
新兴业务：推进可降解生物材料等多元化布局。

关键指标对比

相关术语

• KrF光刻胶：深紫外光刻胶，市场份额最大。
• ICA光刻胶：保持高增长（+167%）。
• 显示光刻胶业务：国内第二大厂商，市占率约29%。

🔚 投资者可重点跟踪光刻胶产能释放进度及新产品客户导入进展。