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银河期货PVC周报总结

核心内容概述

本报告为2022年11月14日的PVC市场周报，由银河期货能化投资研究部周琴撰写，涵盖PVC市场基本面、成本利润、进出口情况、新装置投产、需求及开工率变化等多方面分析。

市场基本面

成本与利润

• 电石：上周乌海地区电石价格上涨2.9%至3600元/吨，山东电石价格下降2.5%至3980元/吨，电石利润上升100元/吨至-242元/吨。
• 兰炭：兰炭价格持稳在1745元/吨，兰炭开工率环比上升1.38个百分点至50.24%。
• 山东氯碱一体化利润：上升112元/吨至-564元/吨。
• 山东外购电石法利润：上升120元/吨至-963元/吨。
• 兰炭利润：维持稳定，显示市场供需平衡。
• 外盘价格：稳中有跌，美国出口价格下降20美元/吨至660美元/吨，西北欧离岸价下跌20美元/吨至990美元/吨，东南亚CFR维持760美元/吨，印度CFR维持820美元/吨。

需求分析

• 出口情况：9月PVC粉出口11万吨，环比下降15.6%，同比增长7.1%，累计同比增长24.2%，连续4个月环比下降。出口新增签单低位，外盘价格稳中有跌。
• 下游需求：9月PVC消费167.3万吨，环比增长2.9%，同比增长10.8%，累计同比下降4.5%。PVC地板出口36.9万吨，环比下降6.1%，同比下降26%，累计同比下降3.3%，连续2个月环比下降。
• 制品开工率：上周下游制品企业开工率在53.01%，环比下降1.15%，同比上升6.58%。型材开机率在43.13%，环比下降1.25%，同比持平。

新装置投产情况

外盘新装置：

• 2020年：韩华（韩国）、Engro（巴基斯坦）、信越（美国）、Inovyn（欧洲）、Shintech（美国）等共投产113万吨乙烯法PVC。
• 2021年：台塑（美国）投产14万吨乙烯法PVC。
• 2022年：Sulfindo（印尼）、Asahimas（印尼）、EGA（阿联酋）等共投产66.5万吨乙烯法PVC。

市场观点

• 价格走势：上周PVC主力合约周度收跌0.3%，华东现货周度收跌0.7%，基差走弱22至71，1-5价差降17至-10。
• 供需情况：整体呈现供需双弱，需求将季节性下滑，但生产企业亏损仍严重。
• 短期展望：价格预计将震荡运行。

其他关键信息

• 出口利润：PVC出口东南亚利润（电石法）维持稳定，显示出口市场存在一定吸引力。
• 进口季节性：PVC进口和净进口均呈现季节性波动，出口季节性趋势明显。
• 联系方式：周琴，投资咨询资格证号：Z0015943，电话：021-65789376，邮箱：zhouqin_qh@chinastock.com.cn，地址：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层。
• 公司信息：全国统一客服热线：400-886-7799，公司网址：www.yhqh.com.cn。

附图说明

• 期现价差图：展示PVC期现价格差异变化，有助于判断市场套利机会。
• 兰炭及电石价格走势：反映原材料成本变动对PVC利润的影响。
• 出口与进口季节性图：帮助理解PVC市场在全球范围内的供需变化趋势。

总结

本周PVC市场整体呈现供需双弱态势，库存压力仍较大，尽管部分成本项有所上升，但生产企业仍面临严重亏损。需求端受出口和季节性因素影响，持续低迷。随着新装置的陆续投产，市场供应能力增强，对价格形成一定压力。短期来看，PVC价格预计以震荡为主，需密切关注疫情管控措施放松对需求的提振作用及外盘价格变动情况。