20221024-银河期货-PVC周报_18页_1mb
报告摘要
银河期货PVC周报总结
核心内容概述
本周PVC市场整体呈现震荡下行趋势，主要受外需疲软、内需季节性走弱及高库存影响。同时，成本端压力有所缓解，烧碱价格下跌对PVC市场形成一定支撑，短期内价格或维持震荡格局。
基本面分析
库存情况
- 上游库存：上周PVC上游库存环比增加1.26万吨至39.5万吨，同比增加209%。
- 社会库存：社会库存环比下降1.23万吨至35.3万吨，华东地区去库显著，华南库存变动不大。
- 库存同比：上游库存同比增加209%，社会库存同比增加112%，整体库存仍处于高位。
产量情况
- 9月产量：PVC产量为175.9万吨，环比下降0.7%，同比增长9.5%，累计同比下降0.85%。
- 开工率：上周PVC开工率环比下降0.8个百分点至74.15%，其中电石法开工率下降0.93个百分点至72.63%，乙烯法开工率下降0.21个百分点至79.61%。
- 开工同比：整体开工率同比增加6.44个百分点。
成本与利润分析
电石
- 价格：上周产地电石价格持稳在3850元/吨，山东电石价格上涨2.5%至4180元/吨。
- 利润：电石利润持稳在-55元/吨。
兰炭
- 价格：兰炭价格持稳在1820元/吨。
- 利润：兰炭利润持稳在-207元/吨。
- 开工率：兰炭开工率持稳在57.09%。
PVC生产利润
- 外购电石法：山东外购电石法PVC利润下降320元/吨至-1128元/吨。
- 氯碱一体化：山东氯碱一体化利润下降427元/吨至-230元/吨。
- 烧碱价格：山东烧碱价格下降3.2%。
进出口动态
PVC粉出口
- 9月出口量：11万吨，环比下降15.6%，连续4个月环比下降，同比增长7.1%，累计同比增长24.2%。
- 出口趋势：外需持续承压，出口表现不佳。
外盘价格
- 外盘走势：上周外盘价格多数下跌，印度跌50美元/吨至820美元/吨，东南亚跌60美元/吨至770美元/吨，西北欧跌10美元/吨至1210美元/吨，美国出口价格持稳在735美元/吨。
- 报价变化：中国台湾台塑11月PVC船期报价下调50-80美元/吨，CIF印度下调80美元/吨至830美元/吨，CFR中国下调50美元/吨至790美元/吨，500吨以上优惠10美元/吨。
上周出口
- 签单情况：PVC生产企业对外出口签单环比增加至1.5万吨，累计待交付量减少至6.1万吨。
- 乙烯料出口：上周乙烯料出口接单为主，价格维持在730-750美元/吨FOB，电石法实单商谈在750-780美元/吨。
需求分析
PVC消费
- 9月消费：PVC消费167.3万吨，环比增长2.9%，同比增长10.8%，累计同比下降4.5%。
- 地板出口：9月PVC地板出口36.9万吨，环比下降6.1%，连续2个月环比下降，同比下降26%，累计同比下降3.3%。
下游开工率
- 制品企业开工率：上周下游制品企业开工率在56.54%，环比持平，同比增加6.38%。
- 型材开工率：型材开机率在47.5%，环比增加0%，同比增加3.13%。
新装置投产情况
2022年新装置
| 企业 | 产能（万吨） | 工艺 | 投产时间 |
|---|---|---|---|
| 内蒙宜化 | 5 | 电石法 | 2022年1月 |
| 天津大沽 | 80 | 乙烯法 | 2022年3月底 |
| 青岛海湾 | 20 | 乙烯法 | 9月初 |
| 广西华谊 | 40 | 乙烯法 | 2022年10月 |
| 山东信发 | 40 | 电石法 | 计划四季度投产 |
| 金泰化学 | 30 | 电石法 | 远期投产 |
2020年及2021年海外新装置
| 企业 | 国家 | 产能（万吨） | 工艺 | 投产时间 |
|---|---|---|---|---|
| 韩华 | 韩国 | 13 | 乙烯法 | 2020年Q1 |
| Engro | 巴基斯坦 | 10 | 乙烯法 | 2020年Q3 |
| 信越 | 美国 | 29 | 乙烯法 | 2020年 |
| Inovyn | 欧洲 | 20 | 乙烯法 | 2020年 |
| Shintech | 美国 | 29 | 乙烯法 | 2020年 |
| 台塑 | 美国 | 14 | 乙烯法 | 2021年年底 |
| Sulfindo | 印尼 | 26.5 | 乙烯法 | 2022年上半年 |
| Asahimas | 印尼 | 20 | 乙烯法 | 2022年3月 |
| EGA | 阿联酋 | 20 | 乙烯法 | 2022年 |
价格与价差
- PVC主力合约：上周震荡下行，周度收跌2.82%至5861元/吨。
- 现货价格：华东5型现货下跌2.57%至6060元/吨。
- 基差：主力基差上涨10至199元/吨。
- 1-5价差：下降6至47元/吨。
市场观点
- 中期趋势：外需持续疲软，内需季节性走弱，PVC弱需求难改，中期预计偏弱运行。
- 短期支撑：烧碱价格高位转跌，氯碱一体化利润亏损扩大，对PVC行情形成一定支撑。
- 价格走势：短期价格震荡，需关注库存变化及成本端走势。
图表与数据来源
- 图表：包括PVC产量、开工率、电石与兰炭价格及利润、PVC出口与进口季节性等。
- 数据来源：隆众资讯、银河能化微信公众号等。
联系方式
- 分析师：周琴
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