20221225-国金证券-医药行业研究_关注特效药进展_看好创新复苏_21页_2mb

医药行业研究总结

核心内容概述

本报告是国金证券医药行业周报，内容主要围绕新冠疫情的最新进展、创新药研发动态、CXO板块表现、医药上游供应链板块以及相关风险提示。整体对医药行业持“买入”评级，认为行业在2023年将有积极表现，重点关注创新药和特效药的研发进展、龙头药企的估值修复机会以及医药上游供应链的国产替代进程。

主要观点

新冠疫情进展

• 国内疫情反复，新增确诊病例和重症病例接近3-5月高位，但死亡病例未明显上升。
• 全球疫情呈现反复态势，新增病例和死亡病例均上升，XBB变异株全球占比上升至7%，在美国占比上升至18%。
• 新冠mRNA疫苗SYS6006在石药集团完成4000人入组，预计2023年6月30日结束临床试验。
• 艾博生物的BA.4/5 mRNA疫苗在菲律宾和阿联酋启动三期临床，已显示良好的安全性和有效性。
• 复星医药的复必泰疫苗和复必泰二价疫苗已在中国香港获批，用于基础免疫和加强接种。
• 先声药业的先诺欣TM（SIM0417）完成II/III期临床试验入组，成为国内首个完成该阶段的3CL靶点口服小分子药物。

创新药研发进展

• 阿斯利康的PD-L1单抗Imfinzi的III期PEARL研究未达主要终点，但其HER2 ADC药物德曲妥珠单抗在欧洲获批新适应症。
• 和黄医药的呋喹替尼已开始向FDA提交新药上市申请，用于治疗难治性转移性结直肠癌。
• 信立泰的SAL0133片用于治疗新冠的临床试验申请获受理，为3CL蛋白酶抑制剂。
• 荣昌生物的RC118在澳洲和中国I期临床进展顺利，显示良好安全性和耐受性。
• 武田的Livtency已获CDE受理，用于治疗移植后巨细胞病毒感染。
• Madrigal Pharmaceuticals的resmetirom在临床3期试验中取得积极结果，用于治疗NASH。
• Verona Pharma的ensifentrine在COPD治疗中取得积极结果，达到主要终点和关键次要终点。
• 康乐卫士启动针对男性人群的HPV疫苗Ⅲ期临床研究。
• 默沙东的泊沙康唑在中国上市，用于抗真菌治疗。
• 盘龙药业的PLC-01获得两项专利授权，是全球首批抗冠状病毒PROTACs专利。
• 阿斯利康的奥拉帕利获欧盟批准，用于治疗前列腺癌。
• 复星医药的马来酸阿伐曲泊帕片新适应症申报上市。
• 四环医药的KM501为HER2双抗ADC药物，具有独特设计和多种作用机制。
• 信立泰的SAL0112启动首个人体临床研究，用于治疗2型糖尿病。
• 卫材的仑卡奈单抗获药监局受理，用于治疗轻度阿尔茨海默症。
• 恒瑞的瑞马唑仑获批新适应症，用于镇静治疗。
• 罗氏的Lunsumio获批上市，用于治疗滤泡性淋巴瘤。
• 吉利德的Sunlenca获批用于治疗HIV感染。
• Mirati Therapeutics的Krazati获FDA突破性疗法认定，用于治疗KRAS G12C突变的晚期结直肠癌。

CXO板块

• CXO板块整体处于历史底部，成长性确定，龙头企业估值有望修复。
• 本周CXO指数下跌3.01%，当前PE为29.28倍，低于中位数52.90倍。
• 药明生物、泰格医药等公司股价表现较好，药石科技、普洛药业等则跌幅较大。
• CXO板块公司近期有股权激励、基金设立、产品获批等动态。

医药上游供应链

• 原料药、试剂耗材、制药装备和科学仪器板块周加权平均涨跌幅分别为-9.55%、-7.89%、-4.23%和-3.18%。
• 原料药板块整体下跌，但部分公司如普洛药业跌幅较小。
• 试剂耗材板块仅泰坦科技上涨，其他公司普遍下跌。
• 制药装备板块森松国际小幅上涨，其他公司下跌。
• 科学仪器板块聚光科技上涨，其他公司普遍下跌。

关键信息

投资建议

• 建议关注药明生物、康龙化成、药明康德、阳光诺和、聚光科技等公司。

风险提示

• 新冠疫情发展变化风险、创新药研发风险、产品产能不及预期风险、行业政策监管风险、订单及销售不及预期风险、医保谈判不及预期风险、国内和海外市场竞争加剧风险、汇率波动风险等。

行业与公司评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

图表与数据

• 市场数据：国金医药指数1758，沪深300指数3828，上证指数3046，深证成指10850，中小板综指11445。
• 新冠专题图表：图表1-5展示全国及全球疫情数据、变异株演变情况。
• 医药板块行情回顾：图表9-11展示A股、港股及美股中概股涨跌幅。
• CXO板块数据：图表12-14展示CXO指数走势、市盈率及个股周涨跌幅。
• 医药上游供应链数据：图表15-19展示各细分板块涨跌幅、市盈率及市净率。

其他重要动态

• 睿智医药：受让合伙份额，参与设立暨科基金。
• 皓元医药：完成药源药物100%股权过户。
• 博腾股份：变更募集资金用途，推进医药中间体建设项目。
• 药石科技：药石转债可能触发转股价格向下修正。
• 蓝晓科技：发行可转债，用于新能源金属吸附分离项目。
• 泰坦科技：部分限售股解禁，股价小幅上涨。
• 纳微科技：首次公开发行部分限售股解禁。
• 阿拉丁：转股价格向下修正，股价下跌。
• 蓝晓科技：可转债发行，用于技术研发及市场拓展。
• 普洛药业：股价下跌，但跌幅相对较小。
• 新华医疗：获得血液透析滤过器注册证，丰富产品线。
• 诚益通：归还募集资金，用于补充流动资金。
• 楚天科技：发行股份购买资产申请获受理。
• 聚光科技：控股股东股份被冻结，股价小幅上涨。
• 天瑞仪器：使用超募资金购买低风险理财产品。
• 莱伯泰科：完成限制性股票激励计划的股份登记。
• 禾信仪器：股价下跌，市盈率显著下降。
• 皖仪科技：股价下跌，市盈率下降。
• 钢研纳克：股价下跌，市盈率下降。
• 天宇股份：股价下跌，市盈率下降。
• 溢多利：股价下跌，市盈率下降。
• 海正药业：股价下跌，市盈率下降。
• 海普瑞：股价下跌，市盈率下降。
• 普利制药：股价下跌，市盈率下降。
• 未名医药：股价下跌，市盈率下降。
• 百诚医药：股价下跌，市盈率下降。
• 美迪西：股价下跌，市盈率下降。
• 维亚生物：股价下跌，市盈率下降。
• 联化科技：股价下跌，市盈率下降。
• 博济医药：股价下跌，市盈率下降。
• 诺泰生物：股价下跌，市盈率下降。

总结

整体来看，医药行业在新冠疫苗研发、创新药进展及CXO板块表现等方面均有积极动态。尽管当前市场表现有所波动，但行业仍具备良好的成长性，尤其在创新药和特效药领域，以及医药上游供应链的国产替代进程中，值得关注。报告建议投资者关注龙头企业估值修复机会及创新药研发进展，同时提醒注意新冠疫情、研发失败、销售不及预期、政策监管及汇率波动等风险。