20170926-华创证券-晨会纪要_16页_717kb

晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会围绕多个行业展开，重点分析了债券市场、房地产调控、环保政策、化工、机械、通信、计算机、传媒及食品饮料等领域的市场动态与投资机会。同时，对国内外市场表现、大宗商品价格变动及政策动向进行了总结，并提到了公司动态与财经新闻。

主要观点与关键信息

债券市场

• 利率走势：当前10年期国债收益率偏低，存在上行风险，而30年期国债流动性差，风险大于机会。
• 债市展望：四季度经济基本面滞涨风险上升，金融监管和货币政策不会明显放松，利率仍有下行空间，但趋势性机会难觅。
• 投资建议：短久期防御策略仍是当前最佳选择。

房地产市场

• 限售政策：新一轮房地产限售政策集中在部分二线城市，抑制短期投机，对整体房价影响有限。
• 市场趋势：金九银十传统旺季叠加库存低位，房价涨幅可能扩大。
• 区域差异：三四线城市因库存低、棚改及外溢需求，房价仍有上升空间。

环保政策与行业影响

• 环保限产：供暖季限产即将开始，预计限制产量约2800万吨，将加剧南方钢材供需矛盾。
• 投资机会：建议关注南北价差最大的华南地区钢企，如韶钢松山、三钢闽光、柳钢股份等，以及拥有华东、华南市场份额的*ST华菱、新钢股份、宝钢股份、马钢股份等。
• 其他受益行业：环保政策推动草甘膦、氢氟酸价格上涨，利好相关龙头企业。

化工行业

• 鲁西化工：上调三季报业绩预告，预计前三季度净利润9.5-10.5亿元，同比增长430%-485%。
• PC价格：三季度PC价格大幅上涨，叠加海外厂商检修，行业景气度提升。
• 尿素市场：价格回暖，预计年底之前印度将大量招标，海外需求增长有望推动国内景气度上升。
• 投资建议：上调公司17-18年净利润，维持推荐评级。

机械行业

• 田中精机：布局双曲面玻璃和无线充电设备，预计2017-2019年净利润1.33亿、2.18亿、2.71亿，对应PE分别为34X、21X、17X。
• 收购进展：收购远洋翔瑞55%股权，预计年内完成，成为新的增长点。
• 风险提示：市场竞争加剧、技术普及不及预期等。

通信行业

• 5G主题：5G投资规模大，各方博弈何时商用，预计2020年实现独立组网。
• 技术进展：3300-3600MHz和4800-5000MHz频段被用于5G试验，中国移动可能使用高频段。
• 投资建议：关注光纤光缆、传输设备、无线设备等板块，推荐亨通光电、中天科技、中兴通讯、烽火通信等。

计算机行业

• Imagination收购：中资企业Canyon Bridge收购Imagination，助力中国AI芯片发展。
• 技术优势：Imagination在移动GPU领域技术领先，其PowerVR2NXNNA性能远超竞品。
• 投资建议：推荐科大讯飞、海康威视、大华股份、浪潮信息、中科创达等，关注新三板及一级市场相关企业。

传媒与互联网

• “大逃杀”游戏：融合竞技、社交及直播属性，成为新兴游戏品类，推荐腾讯、网易、英雄互娱等。
• 风险提示：游戏发展不及预期、政策审核严格等。

食品饮料行业

• 政策支持：四川省政府出台政策振兴川酒，剑南春提价，洋河股份中秋动销良好。
• 产品结构：梦之蓝同比增长50%，海之蓝和天之蓝保持正增长。
• 投资建议：强烈推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖等，推荐洋河股份、水井坊等。

市场表现

海外市场

• 恒生指数：-1.36%
• 道琼斯指数：-0.04%
• 纳斯达克指数：+0.07%
• 标准普尔指数：+0.06%
• 日经指数：+0.5%
• 金融时报：+0.64%

国内市场

• 上证指数：-0.33%
• 沪深300指数：-0.52%
• 深证成指：-1.26%

大宗商品

• 纽约原油：50.7，-0.18%
• BDI：1,503.0，+0.07%
• LME铜：6,476.5，-0.05%
• LME铝：2,160.0，-0.51%
• COMEX黄金：1,300.5，+0.44%

财经要闻

1. 车联网标准体系建设：产业进入快车道，相关企业有望受益。
2. 工业电子商务：政策力挺，采购销售额有望达十万亿级。
3. 传感技术检测平台：国内首家平台成立，关注必创科技、苏州固锝等。
4. 太赫兹技术突破：千亿级市场开启，关注远方信息、同方股份等。
5. 华为新旗舰手机：或将采用虹膜识别技术。
6. 艾滋病抗体研发：新抗体可抵御99%的HIV变种，临床试验明年启动。
7. 石墨烯重防腐涂料：国产替代趋势明显，关注华丽家族、乐通股份等。
8. 草甘膦价格上涨：市场价创近三年新高，关注兴发集团、新安股份等。
9. 氢氟酸价格反弹：环保因素推动价格上涨，关注金石资源、兴发集团等。

投资建议与推荐标的

风险提示

• 债市风险：利率上行风险加大。
• 房地产风险：限售政策效果有限，需警惕房价上涨。
• 环保限产影响：供需失衡，可能导致价格上涨。
• 技术与市场风险：如AI芯片、5G、生物识别等技术发展不及预期。
• 政策风险：如环保政策、行业监管等可能对市场产生影响。

联系方式

• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com