通信行业月报：2月通信指数有所回升，电信行业经济运行良好-20220310-银河证券-16页_893kb

通信行业2月月报总结

核心内容

2022年2月通信行业指数上涨5.57%，表现优于上证指数（+3.00%）、深证成指（+0.96%）和创业板指数（-0.95%）。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为75.78%、5.47%和18.75%。涨幅前三的个股为恒信东方（+51.70%）、中瓷电子（+37.97%）和天喻信息（+30.86%）。

主要观点

1. 通信板块整体表现向好

• 通信行业指数上涨5.57%，显示出行业整体向上的趋势。
• IDC相关板块和光器件板块涨幅分别为14.00%和8.38%，表现突出。
• 通信工程服务板块涨幅最高，达到8.38%。

2. 电信业经济运行良好

• 2021年全年电信业务总量完成1.7万亿元，同比增长27.8%。
• 电信业务收入累计完成1.47万亿元，同比增长8.0%，为2014年以来的较高增长水平。
• 新兴数字化服务（如云计算、大数据、数据中心）收入增长27.8%，对整体收入增长贡献率升至44.5%，成为主要驱动力。

3. 移动互联网业务及固网业务双增长

• 移动互联网接入流量达2216亿GB，同比增长33.9%，DOU达到13.36GB/户·月，12月创历史新高。
• 固定宽带用户达4.98亿户，占比升至93%，户均签约带宽达266Mbps，对行业数字化转型有积极影响。

4. 5G基础设施建设持续推进

• 截至2021年底，我国累计建成并开通5G基站142.5万个，覆盖全国所有地级市城区、98%以上的县城城区和80%的乡镇镇区。
• 5G基站数量占全球60%以上，每万人拥有5G基站数达10.1个，同比增长近1倍。
• 5G投资达1849亿元，占电信固定资产投资的45.6%。

5. 三大运营商5G用户持续增长

• 截至2022年1月，中国移动5G用户占比为52.95%，中国联通为21.18%，中国电信为25.87%。
• 中国电信5G用户占比增长明显，上升10.12个百分点。
• 中国移动宽带用户占比持续上升，从年初的45.56%增长至47.71%，成为行业重点。

关键信息

• 行业指数表现：通信板块指数上涨5.57%，表现优于大盘。
• 子板块表现：IDC相关板块涨幅最高，达到14.00%；光器件板块涨幅为8.38%。
• 5G发展：5G基站数量全球领先，覆盖范围持续扩大，5G用户占比持续上升。
• 移动互联网流量：全年移动互联网接入流量增长33.9%，DOU创历史新高。
• 固定宽带：100Mbps及以上固定宽带用户达4.98亿户，占比93%，户均带宽达266Mbps。
• 投资建议：重点关注5G应用相关企业，如元宇宙基建标的光模块（中际旭创、天孚通信）、东数西算相关标的（光环新网、英维克）、视频会议（亿联网络、会畅通讯）、北斗导航应用（华测导航）等。同时建议关注中国移动作为长期配置方向。
• 风险提示：包括原料价格上升、全球疫情影响及国外政策环境不确定性、5G商用推进不及预期等。

投资建议

• 重点推荐：5G应用相关企业，包括元宇宙基建、东数西算、视频会议、北斗导航等领域的标的。
• 长期配置：中国移动作为通信行业的核心企业，值得关注。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与基准指数相当）、回避（低于10%）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师团队所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于10%）。

分析师简介

赵良毕，通信行业分析师，拥有8年中国移动通信产业研究经验，5年证券从业经验，曾获2018/2019年（机构投资者II-财新）通信行业最佳分析师前三名，2020年Wind金牌通信分析师前五名。

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