20210713-浙商证券-阿里渠道6月酒类线上数据跟踪点评_618催化下业绩环比提升显著_价格仍为主要驱动力_12页_1mb

阿里渠道6月酒类线上数据跟踪总结

核心内容

2021年6月，阿里渠道酒类线上销售数据整体呈现环比显著增长，但同比表现分化。618购物节作为线上营销的重要节点，推动了酒类行业销售数据的大幅回升，其中白酒和啤酒表现尤为突出。然而，由于去年同期基数较高，多数品类的同比数据呈下降趋势。价格成为推动业绩增长的主要因素，结构升级趋势持续，高端和次高端产品表现优于中低端产品。葡萄酒和黄酒则面临不同挑战，葡萄酒均价提升但销量下滑，黄酒市场集中度略有回落。

主要观点

• 白酒：业绩环比增长显著，主要受618影响。高端酒（如茅台、五粮液、泸州老窖）和次高端酒（如舍得、国台）表现优异，均价同比提升明显，结构升级趋势持续。区域龙头（如今世缘、口子窖）也实现量价双升。
• 啤酒：受益于气温上升、618促销和欧洲杯赛事，线上销售数据环比显著增长。高端化趋势持续，行业集中度进一步向优势企业集中，但多数品牌销售额和销量同比下滑。
• 葡萄酒：均价同比提升，但销售额和销量普遍下降，其中酷溪表现突出，成为本月亮点。
• 黄酒：销售额和销量同比下滑，但部分品牌（如沙洲优黄）销量有所增长，市场集中度略有回落。

关键信息

白酒板块

• 销售额：6月同比变动-8.6%，环比增长140.1%。
• 销量：同比变动-35.3%，环比增长57.1%。
• 均价：同比变动+41.2%，环比增长52.9%。
• 重点品牌表现：
  • 高端酒：五粮液同比增长14.8%，茅台同比下降39.5%，泸州老窖同比下降40.4%。
  • 次高端酒：舍得同比增长129.4%，国台同比增长152.2%，汾酒同比增长30.7%。
  • 区域龙头：今世缘同比增长86.4%，口子窖同比增长83.6%，洋河同比增长23.9%。
  • 市占率：CR19同比下降3.4个百分点至66.6%，五粮液和郎酒市占率提升明显。

啤酒板块

• 销售额：同比变动-11.9%，环比增长104%。
• 销量：同比变动-0.9%，环比增长91.7%。
• 均价：同比变动-11.1%，环比增长6.4%。
• 重点品牌表现：
  • 销售额：燕京啤酒同比增长77.2%，百威同比增长7.1%，青岛啤酒同比下降3.3%。
  • 销量：燕京啤酒同比增长84.2%，百威同比增长14.3%，青岛啤酒同比增长10.0%。
  • 市占率：CR9同比下降5.2个百分点至53.5%，青岛啤酒、百威和重庆啤酒市占率提升。

葡萄酒板块

• 销售额：同比变动-32.6%，环比增长31.9%。
• 销量：同比变动-36.1%，环比增长17.2%。
• 均价：同比变动+5.4%，环比增长12.5%。
• 重点品牌表现：
  • 销售额：酷溪同比增长53.1%，张裕同比增长3.5%，玛莎诺娅同比增长2.0%。
  • 销量：酷溪同比增长41.2%，张裕同比下降6.9%，玛莎拉蒂同比下降1.6%。
  • 市占率：CR7同比下降4.0个百分点至30.9%，张裕市占率提升2.3个百分点。

黄酒板块

• 销售额：同比变动-9.6%，环比增长38.8%。
• 销量：同比变动-3.3%，环比增长20.9%。
• 均价：同比变动-6.6%，环比增长14.7%。
• 重点品牌表现：
  • 销售额：沙洲优黄同比下降4.8%，石库门同比下降6.6%，会稽山同比下降17.3%。
  • 销量：沙洲优黄同比增长21.3%，塔牌同比下降7.7%，女儿红同比下降18.0%。
  • 市占率：CR7下降1.8个百分点至58.5%，女儿红市占率提升3.0个百分点。

投资建议

• 白酒：关注结构性机会，推荐业绩高弹性且具备催化剂的区域酒（如古井贡酒、今世缘、洋河股份），建议逢低配置高端酒（如五粮液、贵州茅台），次高端酒（如水井坊、舍得）可考虑回调时配置。
• 啤酒：关注产品结构升级较快的青岛啤酒、重庆啤酒等。
• 葡萄酒：关注均价提升显著的品牌（如奔富、拉菲、张裕），酷溪表现突出。
• 黄酒：市场集中度略有回落，关注表现较好的品牌（如沙洲优黄、石库门）。

风险提示

• 疫情影响超预期；
• 白酒动销恢复不及预期；
• 食品安全风险。

行业评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上；
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%至+10%之间；
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。

附注

• 分析师：马莉（执业证书号：S1230520070002）
• 联系人：张潇倩（执业证书号：S1230520090001）
• 相关报告：
  • 《11月酒水行业线上数据点评：白酒集中化趋势加剧，啤酒销量环比提升》（20201205）
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  • 《1月酒水行业线上数据点评：价格为业绩主要驱动力，销售额稳健增长》（20210208）
  • 《2月酒水行业线上数据点评：受去年同期低基数影响，销售额普遍实现高增》（20210309）
  • 《3月酒水行业线上数据点评：五粮液延续优异表现，啤酒短期出现分化》（20210412）
  • 《4月酒水行业线上数据点评：消费淡季下价格为白酒驱动力，啤酒开始步入旺季》（20210509）
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