计算机行业医疗信息化：行业景气度、创新业务有望双击兴业证券-31页_2mb

医疗信息化行业深度研究报告总结

核心内容

医疗信息化行业正处于快速发展阶段，随着政策的推动和医疗资源的整合，行业景气度持续提升。行业建设分为三个阶段：医院管理信息化（HIS）、医院临床医疗管理信息化（CIS）、区域医疗卫生服务（GMIS）。当前行业主要处于CIS阶段，而GMIS建设才刚刚起步。

主要观点

• HIS系统渗透率趋于饱和：三级医院基本实现HIS全覆盖，二级及以下医院覆盖率达80%。HIS系统正进入升级换代的新周期，部分子系统渗透率仍不足30%，未来有望提升。
• CIS系统建设正当时：CIS系统在医疗机构，尤其是小型医疗机构中渗透率较低，存在20%-40%的渗透空间。电子病历（EMR）、医学图像管理系统（PACS）、检验信息系统（LIS）等核心产品是CIS建设的重点。
• GMIS建设处于起步阶段：随着分级诊疗和医联体建设的推进，GMIS建设逐渐起步。目前，全国已有48个县级及以上行政区域获得相应评级，未来仍有较大提升空间。
• 政策推动行业景气度提升：2017年以来，利好政策加速释放，电子病历建设、医联体建设、互联网医疗发展等均受到政策支持，尤其是2019年国家医疗保障局将“互联网+”医疗服务纳入医保支付范围，为行业带来新机遇。
• 行业集中度有望提升：我国医疗信息化行业市场集中度远低于美国，未来随着龙头企业不断拓展产品线、提升技术能力，行业集中度有望逐步提高。

关键信息

2.1 政策利好加速释放

• 2017年国家卫计委发布《“十三五”全国人口健康信息化发展规划》，明确到2020年实现人口健康信息平台互联互通。
• 2018年国家卫健委发布《全国医院信息化建设标准与规范》，为医院信息化建设提供标准和指导。
• 2019年国家医保局将“互联网+”医疗服务纳入医保支付范围，推动互联网医疗发展。

2.2 电子病历建设明确

• 电子病历系统应用水平分级评价管理办法和标准发布，要求三级医院在2020年前达到4级以上，二级医院达到3级以上。
• 当前电子病历整体水平偏低，未来两年预计带来约186亿元的市场增量。

2.3 医联体模式加速推进

• 医联体建设分为四种模式：城市医疗集团、县域医疗共同体、跨区域专科联盟、远程医疗协作网。
• 截至2018年底，全国已有13099个医联体，预计未来医联体信息化建设将带来约260亿元的市场增量。

2.4 互联网医疗政策支持

• 国家医保局首次将“互联网+”医疗服务纳入医保支付范围，推动互联网医疗市场发展。
• 互联网医疗市场规模从2011年的50.6亿元增长至2018年的491.5亿元，年复合增长率达38.4%。预计2020年市场规模将达900亿元。

3.1 医疗信息化产业链

• 医疗信息化产业链分为上游、中游、下游。中游厂商主要提供医疗软件服务、硬件支持和通用软件服务。
• 国内上市医疗信息化公司主要位于中游，以项目制收费为主，未来有望开拓大数据变现模式。

3.2 行业集中度提升

• 2017年我国医疗信息化行业前三公司为东软集团、卫宁健康、创业慧康，合计市场份额为28.9%，远低于美国的70%。
• 行业集中度提升的关键在于龙头企业不断拓展产品线、完善技术体系，以及通过并购实现资源整合。

投资建议

• 推荐配置板块龙头公司：建议关注创业慧康、卫宁健康、久远银海、思创医惠、东华软件等公司。
• 关注政策驱动的新兴业务：包括电子病历系统建设、医联体信息化建设、互联网医疗等。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 行业景气度低于预期
• 行业竞争加剧

行业发展趋势

• 智能化方向：随着大数据和人工智能技术的应用，医疗信息化将向更加智能化的方向发展。
• 服务模式创新：医疗信息化企业将不断拓展服务边界，构建B2B2C医疗服务闭环。
• 市场集中度提升：随着行业龙头公司不断优化产品线、提升技术能力，行业集中度有望逐步提升。

附图与表格

• 图1：医疗信息化建设的三阶段

• 图2：HIS市场渗透情况

• 图3：CIS市场渗透情况

• 图4：《全国医院信息化建设标准与规范》指标体系图

• 图5：互联网医疗市场规模

• 图6：医疗信息化产业链

• 图7：医疗信息化行业主要公司毛利率情况

• 图8：我国医疗信息化行业市场集中度

• 图9：美国医疗信息化行业市场集中度

• 图10：2018年卫宁健康营收占比（分地区）

• 图11：2018年创业慧康营收占比（分地区）

• 图12：平安好医生健康医疗服务模式

• 图13：2018年主要互联网医疗平台MAU（万人）

• 表1：医疗信息化发展阶段各系统建设内容

• 表2：医疗信息化相关政策汇总

• 表3：政策要求电子病历建设时间节点

• 表4：电子病历系统应用水平等级

• 表5：电子病历市场空间测算

• 表6：医联体四种组织模式

• 表7：医联体建设最新进展情况

• 表8：医联体项目建设中标情况

• 表9：互联网医疗相关政策汇总

• 表10：医疗信息化企业通过并购完善产品线布局

• 表11：平安好医生业务构成

• 表12：平安好医生四项业务收入情况 (单位：百万元)

• 表13：BAT 在互联网医疗领域积极展开布局

• 表14：阿里健康各项业务构成

• 表15：卫宁健康互联网+健康服务业务 “4+1” 战略布局

• 表16：卫宁健康与阿里系资本和业务合作