2025年前三季度中国内地和香港新股市场回顾与展望_59页_25mb

报告摘要

2025年前三季度中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望总结

全球宏观经济背景：
- 地缘政治持续紧张，中美关系不确定性影响资本市场。
- 美元走强、供应链冲击、能源价格波动等因素增加全球市场不确定性。
香港市场表现：
- 需求与数量：新股数量和融资额较去年同期大增，融资额激增两倍多，6只超大型新股贡献大部分融资。
- 行业分布：制造业融资额领先；新经济企业融资占比增加；近四成新股为亏损上市。
- 估值与回报：IPO首日平均回报率上升至33%，超购倍数屡创历史新高。
内地市场表现：
- 新股数量、融资额稳定增长；科创板、创业板为主要融资板块。
- 结构性变化：高技术与制造业企业占比提高；新能源、AI等赛道成为热点。
- 监管动态：新“国九条”等政策顶层设计推进，资本市场的包容性显著增强。
中美市场动态：
- 中国企业赴美IPO融资额增长；叠加政策调整，发展空间逐渐扩大。
市场前景展望：
- 香港市场预计将继续优化机制、加大互联互通力度，保持全球地位；2025年全年表现有望超越2024年水平。
- 内地市场受政策指导性扶持，传统产业与科技创新企业将恢复活跃占比，特别是高端制造与生物科技公司。
政策影响：
- 各部门联合推出科技金融举措，壮大资本市场对科技企业的支持体系。
- 上市审核通过率提升，科技创新成第一优先。
国际化趋势：
- 中概股面临更多的监管压力和国际关注；预计有部分企业将转战HKEX寻求回归。