> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年上半年中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望 ## 核心内容概览 2026年上半年，中国内地及香港IPO市场均表现出强劲的增长态势，同时受到全球宏观经济和地缘政治因素的影响，市场环境呈现复杂多变的特点。全球IPO融资额增长显著，而香港市场则因政策支持、企业出海潮及对新经济板块的重视，成为全球IPO融资的重要参与者。 ## 全球宏观经济与地缘政治概况 - **美伊协议**：推动国际油价回落，缓解通胀压力，但协议最终落地前，全球经济仍存在不确定性。 - **中美关系**：人民币对美元持续升值，中美经贸大单达成，但美国更新“中国军工企业名单”，引发关注。 - **其他地区**：日本核心CPI连续上涨，央行宣布加息；欧洲央行首次加息，削弱经济增长前景；美国CPI涨幅创新高，通胀压力仍存。 ## 香港新股市场表现 ### 市场概况 - **新股数量与融资额**：2026年上半年，香港新股数量和融资额均创五年和2021年以来新高，分别为78只和1,417亿港元。 - **A+H股**：24只A+H股上市，占总融资额近六成，其中94.8%的融资额来自内地企业。 - **新经济板块**：科技、传媒和电信（TMT）行业在新股数量和融资额上均领先，特专科技公司（如半导体、AI）表现突出。 - **市盈率与回报率**：近四成新股以固定发售价上市，超过五分之一的新股市盈率超过40倍；整体新股首日平均回报率达52%，优于去年同期。 ### 重点IPO项目 - **表现最佳**：翼菲智能科技、BBSB In’tl Ltd. 和丹诺医药-H股-B以14,855x、10,745x和9,015x的超额认购倍数位列前三。 - **行业分布**：TMT行业数量领先，制造和消费行业融资额居前；有11家特专科技公司上市，生物科技和AI企业表现活跃。 ### 市场趋势 - **政策支持**：港交所持续优化上市机制，推动房地产投资信托基金、双柜台证券纳入港股通等改革措施，提升市场竞争力。 - **国际企业**：有1家马来西亚公司及多只海外企业申请来港上市，显示香港市场的国际吸引力。 - **未来展望**：预计全年至少有8只融资100亿港元以上的新股上市，继续吸引内地龙头企业及AI价值链企业。 ## 中国内地新股市场表现 ### 市场概况 - **IPO数量与融资额**：2026年上半年，中国内地共发行70只新股，融资总额达693亿元人民币，均高于去年同期。 - **板块分布**：北交所IPO数量增长最快，科创板融资额领先，深圳主板和上海主板表现稳健。 - **行业分布**：传统与高端制造、科技、医疗及医药等行业表现突出，AI、生物制造等“十五五”重点领域获得政策支持。 ### 政策动态 - **创业板改革**：4月10日，中国证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，增设第四套上市标准，提高包容性。 - **科创板改革**：未盈利企业适用第五套标准重启受理，进一步支持科技创新企业。 - **北交所定位**：继续承担专精特新中小企业上市主力职能，提高审核效率。 ### 重点IPO项目 - **融资额**：前五大IPO融资额达197亿元人民币，较去年同期增长63%。 - **表现最佳**：陕西旅游、尚水智能等企业以高超额认购倍数表现突出。 ## 中国内地与香港IPO市场对比 ### 中国内地 - **IPO数量**：70只新股上市，融资总额693亿元人民币。 - **行业分布**：传统与高端制造、科技、医疗及医药等企业占据主导。 - **政策支持**：各板块差异化定位进一步明晰，审核效率提升，支持硬科技企业。 ### 香港 - **IPO数量**：78只新股上市，融资总额1,417亿港元。 - **行业分布**：TMT、制造和消费行业融资额领先，生物科技、AI价值链企业表现活跃。 - **政策支持**：港交所推动多项改革，包括优化债券通、纳入更多海外市场为认可交易所等，提升市场吸引力。 ## 前景展望 ### 香港 - **市场趋势**：预计全年有至少8只每只融资100亿港元以上的新股上市，继续吸引内地龙头企业及AI企业。 - **政策影响**：随着美伊协议接近落地，国际油价和通胀压力有望缓解，为全球资金重新配置提供机会。 - **改革持续**：港交所持续优化上市机制，提升市场竞争力和流动性。 ### 中国内地 - **IPO增长**：预计2026年A股IPO数量及融资额将稳步增长，北交所继续发挥中小企业上市主力作用。 - **行业聚焦**：科技、人工智能、商业航天、低空经济等硬科技领域企业将获得更多支持。 - **资金流入**：保险资金等长期资金持续入市，为市场注入活力。 ## 德勤中国资本市场服务部 - **服务内容**：提供全球主要资本市场首发上市、融资活动等服务，包括港交所、纳斯达克、纽交所等。 - **团队构成**：核心团队分布于全国，由来自其他业务部门的约百名合伙人提供全面服务。 - **项目亮点**：成功完成多个中港美上市项目，包括首家中国存托凭证、红筹企业上市、AI企业等。 - **联系方式**：德勤中国资本市场服务部提供专业支持，客户可联系相应主管合伙人获取更多详情。 ## 关键信息总结 ### 香港市场 - 2026年上半年融资总额达1,417亿港元，为过去五年新高。 - TMT行业在新股数量和融资额上领先。 - A+H股占比近六成，主要来自内地企业。 - 超额认购倍数达100%，表现优于2025年上半年。 ### 中国内地市场 - 2026年上半年融资总额达693亿元人民币，较2025年增长。 - 创业板改革实施，提高包容性，支持硬科技企业。 - 科创板未盈利企业适用第五套标准，融资规模增长显著。 - 北交所继续承担中小企业上市主力职能。 ### 全球市场 - 美伊协议推动国际油价回落，缓解通胀压力。 - 纳斯达克成为全球最大IPO融资市场，港交所位列第二。 - 全球前十大IPO融资额同比增加493%，AI企业表现突出。 ### 前景展望 - 香港市场将继续吸引内地企业及国际企业，有望保持全球三甲地位。 - 中国内地市场在政策支持下，预计全年IPO数量及融资额稳步增长，科技与硬科技企业受益。 - 香港和内地资本市场改革持续进行，增强市场吸引力与竞争力。