20170814-申万宏源-钢铁行业周报_钢材价格大幅走高_市场多空博弈激烈_12页_894kb

钢铁行业周报总结（2017/08/07—2017/08/11）

核心内容

2017年8月7日至11日期间，中国钢铁行业经历了一系列价格波动与市场变化，整体呈现钢材价格大幅走高、市场多空博弈激烈的特点。行业分析指出，钢材价格上涨主要由市场情绪及政策预期推动，而非单纯供需变化。同时，环保政策的误读和过度炒作加剧了市场波动，但行业整体仍维持紧平衡状态。

主要观点

• 钢材价格走高：本周钢材价格整体大幅上涨，钢坯报价持续走高，尽管周后期略有回调，但成本端支撑依然强劲。
• 市场多空博弈：市场情绪波动较大，一方面，部分机构对环保政策的解读被质疑为炒作；另一方面，主流钢厂提价，库存维持低位，钢价仍有支撑。
• 吨钢毛利上涨：钢材吨毛利显著提升，长材利润创年内新高，显示行业盈利能力增强。
• 库存变化：钢材社会库存小幅下降，铁矿石港口库存明显减少，反映市场需求强劲，供应端相对稳定。
• 铁矿石与焦炭市场：进口铁矿石价格先扬后抑，焦炭市场持续强势，价格普涨，显示行业成本端支撑力度。

关键信息

钢材价格变动

• 钢材产品加权价格变动：上涨5.7%，至4271元/吨。
• 螺纹钢：上涨5.28%，至4171元/吨。
• 高线：上涨5.87%，至4311元/吨。
• 热卷：上涨5.54%，至4130元/吨。
• 冷轧：上涨5.69%，至4761元/吨。
• 中板：上涨5.47%，至3968元/吨。
• 无缝管：上涨5.26%，至5000元/吨。
• 焊管：上涨8.21%，至4350元/吨。
• 无取向硅钢：上涨3.28%，至6300元/吨。
• 取向硅钢：持平，至10100元/吨。
• 不锈钢300系热轧：上涨6.11%，至16550元/吨。
• 不锈钢400系热轧：上涨4.94%，至8500元/吨。

铁矿石与焦炭市场

• 进口PB粉矿：上涨5%，至600元/吨。
• 唐山铁精粉：上涨3%，至620元/吨。
• 焦炭市场：价格普涨80元/吨，主流地区累计上涨280元/吨。
• 山西焦炭：上涨5.54%，至1715元/吨。
• 主焦精煤：上涨3.85%，至1350元/吨。

吨钢毛利

• 螺纹钢：利润上涨104元，至879元/吨。
• 高线：利润上涨128元，至909元/吨。
• 热卷：利润上涨108元，至685元/吨。
• 冷板：利润上涨141元，至804元/吨。
• 中板：利润上涨98元，至506元/吨。

钢材社会库存

• 钢材社会库存：小幅下降0.28%，至859万吨。
• 热轧库存：下降3.13%，至174万吨。
• 冷轧库存：上升1.32%，至107万吨。
• 中板库存：持平，至82万吨。
• 螺纹库存：上升1%，至394万吨。
• 高线库存：下降2%，至103万吨。

铁矿石港口库存

• 主要港口铁矿石库存：下降1.44%，至13834万吨。

BMI指数分析

• 7月BMI预览：50.81
• 8月BMI前瞻值：51.23
• BMI指数判断：继续维持长期看多判断，若指数突破52，则表示看多趋势确立，可能持续一到一年半。

投资建议

• 投资方向：建议配置板材为主，关注估值较低的优质钢铁股。
• 推荐股票：
  • 宝钢股份：汽车、家电板龙头，估值较低。
  • 马钢股份：长材和板材并驾齐驱。
  • 新钢股份：吨钢市值较低。
  • 南钢股份：估值低且有转型预期。

行业热点资讯

7.1 中钢协议：钢材期货大涨并非供需所致

• 原因分析：钢材期货大涨主要由部分机构对环保政策的误读和过度炒作引发。
• 行业回应：中钢协强调市场供需基本平稳，环保政策不会导致大面积停产限产。
• 历史案例：2017年初因“地条钢”取缔曾引发市场炒作，但实际并未造成供应紧张。

7.2 欧盟提高对中国不锈钢关税

• 关税变化：欧盟对中国不锈钢产品课征最高达28.5%的暂定关税。
• 背景：欧盟此前已对中国热轧卷板征收35.9%的惩罚性关税，理由是中国钢铁产业的不公平补贴。
• 影响：此举可能加剧中欧钢铁贸易摩擦，影响中国钢材出口。

信息披露与联系信息

• 证券分析师承诺：分析师具备证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告，不因报告内容获得补偿。
• 公司信息：隶属于申万宏源证券有限公司，持有证券投资咨询业务许可。
• 联系人：
  • 上海：陈陶，电话：021-23297221，邮箱：chentao@swsresearch.com
  • 北京：李丹，电话：010-66500610，邮箱：idan@swsresearch.com
  • 深圳：胡洁云，电话：021-23297247，邮箱：hujy@swsresearch.com
  • 综合：朱芳，电话：021-23297233，邮箱：zhufang@swsresearch.com

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入（Buy）：相对市场表现强于20%。
  • 增持（Outperform）：相对市场表现强于5%至20%。
  • 中性（Neutral）：相对市场表现波动于-5%至5%之间。
  • 减持（Underperform）：相对市场表现弱于5%。
• 行业投资评级：
  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现。
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

法律声明

• 报告用途：仅供申万宏源证券研究所客户使用，非客户不得使用。
• 免责声明：本报告基于公开信息撰写，不保证其准确性或完整性，仅供参考。
• 版权说明：本报告版权归申万宏源证券研究所所有，未经书面授权，不得复制、分发或用于其他用途。