20220118-新华汇富金融-汇富快讯_8页_861kb

报告摘要

中國房地產市場：2021年全國商品房銷售面積與銷售額分別同比增長1.9%與4.8%，但房地產開發投資同比增長4.4%，低於預期的5.2%。12月70個大城市一手樓價環比下跌0.28%，但同比上升2.6%。
政策動向：中國人民銀行調低MLF與逆回購利率，顯示對房地產市場的支持。此外，放寬按揭條款及取消對不良房地產資產貸款的“三條紅線”限制，有助改善行業融資環境。
行業展望：住房不炒政策將持續，但進一步放寬限制和支持措施的機會較高。預計2022年上半年樓市將持續受壓，下半年趨於穩定，全年銷售額預計同比下降5%至15%。

土地市場：土地出讓競爭回落，發展商更保守購地，土地溢價率下降。中海外擁有較低杠桿率（33%）及國企背景，有利於擴大土儲與市場份額。
公司表現：中海外2021年土地收購金額為1,297億元人民幣，佔銷售額35%。其股價年內上漲約18.4%，遠高於同業平均的-1.5%。估值合理，建議長倉。
市場情緒：信貸違約掉期與波動率指數顯示市場風險偏好下降，但部分指數如波動率指數略有上升。

公司	2021年銷售金額（百萬元）	2020年銷售金額（百萬元）	同比	銷售目標	完成銷售目標	12月銷售（百萬元）	同比
万科企業	627,760	704,150	-10.8%	N/A	N/A	36,100	-37.4%
融創中國	597,360	575,260	3.8%	640,000	93.3%	46,650	-12.8%
中海外	369,494	360,723	2.4%	N/A	N/A	20,373	0.0%
华潤置地	315,590	285,045	10.7%	315,000	100.2%	22,000	15.6%
龍湖集團	290,060	270,610	7.2%	310,000	93.6%	20,170	42.7%
绿城中國	247,500	216,200	14.5%	310,000	79.8%	21,200	-55.8%
新城發展	234,087	250,964	-6.7%	260,000	90.0%	18,830	-33.0%
雅居樂集團	139,020	138,200	0.6%	150,000	92.7%	10,130	-38.0%
遠洋集團	136,260	131,040	4.0%	150,000	90.8%	13,626	-31.9%
中国奥园	121,050	133,010	-9.0%	150,000	80.7%	10,950	-72.7%
富力地產	120,190	138,770	-13.4%	150,000	80.1%	10,510	-62.7%
越秀地產	115,151	95,764	20.2%	112,200	102.6%	6,006	77.0%
禹洲集團	105,017	104,965	0.0%	110,000	95.5%	9,032	17.0%
合景泰富	103,836	103,608	0.2%	124,000	83.7%	5,260	-21.4%
富力地產	120,190	138,770	-13.4%	150,000	80.1%	10,510	-62.7%