20180311-太平洋-有色钢铁行业周报_短期推荐配置钴镍_钼_电解铝子板块_27页_1mb

有色钢铁行业周报总结

核心内容概览

本周有色钢铁行业整体表现偏弱，但部分子板块如钴镍、钼、电解铝表现突出，被短期推荐配置。长期来看，铜、铅、锌等金属仍被看好。行业整体呈现供改延续、需求释放、库存压力缓解的趋势。

主要观点

1. 美元指数震荡向上，黄金承压

   • 市场担忧美国钢铝关税引发贸易战，导致美元指数走弱，黄金冲高。
   • 随后特朗普立场软化，加墨两国免除关税缓解市场担忧。
   • 尽管美国非农数据喜忧参半，但加息预期升温，美元指数仍可能震荡向上，黄金价格承压。

2. 全球矿业资本开支抬头，但供给短期不受影响

   • 标准普尔报告指出，2017年全球有色金属勘探支出同比增加15%，为四年首次增长，2018年预计增长15%-20%。
   • 秘鲁、智利等国计划增加新矿和扩建项目，但勘探到投产需周期，短期供给无明显变化，工业金属牛市仍将延续。

3. 刚果金新矿业法通过，铜钴价格受供需及成本端提振

   • 新矿业法将增加钴的开采费用，同时可能影响矿业投资，导致铜钴供应缩减。
   • 随着新能源汽车占比提升和购置税优惠延长，钴镍需求保障。
   • 推荐关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。

4. 钼价涨势强劲，但相关标的涨幅未同步

   • 钼精矿价格创5年新高，钼铁价格连续上涨。
   • 钼市场供应紧张，库存低位，厂商惜售看涨。
   • 小型钼厂商因环保关停，供应集中度高，对价格控制能力强，后期钼价有望持续上行。
   • 当前钼板块如金钼股份等涨幅未跟上，可关注后期补涨潜力。

5. 看好电解铝供给侧改革及需求释放

   • 工信部表态将通过市场化方式继续去产能，但市场仍持怀疑态度。
   • 电解铝高库存是当前最大担忧，两会影响下游复工，库存去化压力大。
   • 但供给侧改革与需求释放将推动行业向好，推荐关注神火股份、云铝股份、中国铝业。

6. 短期推荐配置钴镍、钼、电解铝，长期看好铜、铅、锌

   • 钴镍：受益于新能源汽车需求增长及刚果金新矿业法。
   • 钼：市场供应紧张，后期仍有上涨空间。
   • 电解铝：供给侧改革推进，需求释放，配置逻辑明确。
   • 铜、铅、锌：长期看好，推荐关注紫金矿业、洛阳钼业、西藏珠峰、盛屯矿业。

关键信息

• 行业数据

  • 工业金属：全面走弱，锌库存大幅增加，铜、铝、铅库存小幅下降。
  • 稀贵金属：金银价格走弱，但稀土价格全面回暖。
  • 小金属：锆、钼、铟涨幅较大。
  • 黑色金属：期现同跌，库存增加，废钢价格大涨。
  • 利率与汇率：美元指数收复90，中债收益率走高。

• 行业新闻

  • 全球矿业资本开支增长，但小型矿业公司仍面临困境。
  • 刚果金新矿业法可能影响铜钴供应，推动价格上涨。
  • 五矿资源、英美资源等积极扩大矿业投资。
  • 秘鲁、智利等国计划增加矿业投资，推动行业发展。
  • 中国2月铝、铜产量同比减少，库存增加，出口数据良好。
  • 汽车市场面临库存压力，新能源汽车购置税优惠延长三年。

• 公司公告

  • 宏创控股、博威合金、西藏珠峰等公司2017年业绩增长显著。
  • 韶钢松山计划2018年投资10.758亿元用于基建技改。
  • 常宝股份首次回购股份，显示对公司未来发展的信心。

行情表现

• 板块行情

  • 有色板块涨幅靠后，钢铁板块下跌。
  • 有色板块整体涨幅为0.6680%，钢铁板块为-2.7176%。

• 个股行情

  • 丽岛新材、宜安科技领涨，涨幅分别为13.25%和10.55%。
  • 新钢股份、三钢闽光等个股跌幅较大。

风险提示

• 全球贸易政策变化可能影响金属需求。
• 矿业政策调整可能对供应造成影响。
• 库存压力可能影响价格走势。
• 市场流动性变化可能对行业产生影响。

图表目录

• 图表1：本期有色钢铁子板块行情
• 图表2：本期28个申万一级行业涨跌幅
• 图表3：本期申万有色金属及钢铁子行业涨跌幅
• 图表4：本期A股有色钢铁板块个股周涨跌前五
• 图表5：本期A股有色钢铁板块个股月涨跌前五
• 图表6：本期工业金属价格
• 图表7：本期工业金属库存变动
• 图表8：LME3个月铜价
• 图表9：铜库存
• 图表10：LME3个月铝价
• 图表11：铝库存
• 图表12：LME3个月铅价
• 图表13：铅库存
• 图表14：LME3个月锌价
• 图表15：锌库存
• 图表16：LME3个月锡价
• 图表17：锡库存
• 图表18：LME3个月镍价
• 图表19：镍库存
• 图表20：本期贵金属价格
• 图表21：黄金价格及持仓
• 图表22：白银价格及持仓
• 图表23：本期稀土金属价格
• 图表24：本期小金属价格
• 图表25：本期黑色金属价格
• 图表26：钢厂库存
• 图表27：钢铁社会库存
• 图表28：美元指数
• 图表29：美元兑人民币中间价
• 图表30：美国国债收益率
• 图表31：中债收益率
• 图表32：未来三个月大小非解禁
• 图表33：本月大宗交易

总结

本周有色钢铁行业整体表现偏弱，但部分子板块如钴镍、钼、电解铝表现较好，被短期推荐配置。全球矿业资本开支增加，但短期供给未受影响，工业金属牛市仍有望延续。刚果金新矿业法通过，可能推动铜钴价格上涨。钼市场供应紧张，后期仍有上涨空间。电解铝供给侧改革和需求释放推动行业向好，配置逻辑明确。长期来看，铜、铅、锌等金属仍被看好。行业整体面临库存压力，但政策支持和需求增长可能缓解这一问题。