20231030-东方证券-有色钢铁行业周观点（2023年第43周）_云南电力需求压力大_关注Q4电解铝及黄金_37页_1mb
报告摘要
- 宏观：人大批准四季度增发万亿国债，财政赤字率提高至接近38%，预计将提振GDP增长。美国第三季度GDP增速回升至49%，创2021年四季度以来最高；核心PCE物价指数创阶段新低。
- 工业金属：云南电力需求压力加大，关注四季度电解铝供应风险。铜铝价格环比上涨，盈利情况分化（新疆盈利下降，山东、内蒙、云南小幅上升）。
- 金：避险情绪升温，COMEX金价环比上涨0.1%，黄金非商业净多头持仓大幅上升3251%。
- 钢：普钢综合价格指数环比小幅上涨，产量增加，库存下降。特钢和不锈钢领域建议关注受益于景气回升的公司。
- 新能源金属：碳酸锂、氢氧化锂价格环比大幅下跌，镍价下跌。建议关注锂资源企业（如永兴材料、天齐锂业）。
- 投资建议：
- 工业金属：关注龙头（中国铝业、天山铝业等）及新材料企业（铂科新材、金力永磁）。
- 贵金属：黄金及低估值标的（湖南黄金、赤峰黄金等）。
- 钢铁：特钢、不锈钢龙头企业（中信特钢、甬金股份等）。
- 新能源金属：锂资源企业（永兴材料、天齐锂业等）。
- 风险提示：宏观经济增速放缓、原材料价格波动。
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