工程机械行业：基于区域市场分析，论工程机械海外空间几何-20230717-天风证券-49页_1mb

报告摘要

机械设备行业海外发展分析总结

核心内容

国内工程机械行业近年来加快海外布局，海外市场已成为主要增长动力。2022年，国内工程机械海外收入占比约35%，近五年海外收入CAGR达34%，远超国内市场增速。出口金额持续增长，2021-2022年分别达572.929亿元和929亿元，2023年1-5月出口金额同比增长40.2%。同时，海外业务毛利率显著高于国内，平均海外毛利率为24.63%，国内为19.41%，差距达5.22个百分点。

全球工程机械市场规模近9000亿元，北美、欧洲及新兴市场国家需求持续旺盛。北美为全球最大的区域市场，2022年销售金额达3225.3亿元，同比增长31%；欧洲市场规模约1200亿元，保持稳定增长；新兴市场国家2022年销售金额达2634.4亿元，同比增长22.7%。

主要观点

北美市场：房地产及油气投资带动工程机械需求高增，美国移民属性支撑房地产持续增长。2022年北美工程机械市场空间超3000亿元，日本和欧洲厂商已占据600亿元市场份额，国内厂商仍具较大提升空间。虽然存在25%的关税壁垒，但国内厂商凭借成本优势及本土化生产基地，有望有效规避关税限制，实现市场份额提升。
欧洲市场：需求主要来自西欧建筑市场及俄罗斯资源市场，市场格局较为均衡，国内厂商拓展阻力较小。2022年欧洲工程机械市场规模约1200亿元，西欧房地产增加值是国内的1.5倍，俄罗斯采矿业、建筑业及油气开采业投资总额是国内的30%左右。三一重工、徐工机械等国内厂商在欧洲市场收入增长显著，市占率提升空间较大。
新兴市场：下游市场规模是国内的2倍以上，尤其在东南亚、拉美、中东地区，建筑业与采矿业GDP保持较高增速，且一带一路沿线国家合作日益紧密，为国内工程机械企业提供了广阔的出海空间。国内厂商具备区位及关税优势，通过搭车出海、海外建厂和自主出海等模式，有望在新兴市场取得显著进展。
海外矿用设备市场：全球矿用设备市场规模约2800亿元，占总需求的32%。东南亚及南亚、拉丁美洲的矿用设备需求占比达40%-50%，中东占比超过80%。中国工程机械企业具备成本优势，有望在矿用设备领域获得增长机遇。

关键信息

北美市场：
- 2022年市场规模3225.3亿元，同比增长31%。
- 挖掘机、装载机为主要产品，两者总销售额占比超70%。
- 三一重工在北美市场收入40亿元，同比增长85.8%，市占率1.25%，提升空间较大。
欧洲市场：
- 2022年市场规模1237.2亿元，同比增长14.9%。
- 挖掘机、装载机为主要产品，占比超75%。
- 三一重工在欧洲市场收入118亿元，市占率7.92%，未来有望进一步提升。
新兴市场：
- 2022年销售金额达2634.4亿元，同比增长22.7%。
- 东南亚、拉美、中东合计建筑业与采矿业GDP为国内的2倍以上，增长潜力大。
- 一带一路沿线国家承包工程量及对外投资额持续增长，为国内工程机械搭车出海提供机会。
全球市场趋势：
- 全球工程机械市场规模8711亿元，过去十年CAGR为4.23%。
- 挖掘机、装载机为销售主力，2022年分别达4323.02亿元和1952.42亿元。
- 海外市场毛利率显著高于国内市场，平均高出5.22个百分点。