银行业招明理财指数报告-2024年9月期：9月理财收益率情况如何？-240924-招商证券-23页

2024年9月理财市场分析与总结

一、现金管理类理财

• 收益率小幅下行：截至9月15日，现金管理类理财7天年化收益率中枢为172%，较货基高23BP。近一个月，大行、股份行及城农商行相关产品收益率整体下行。
• 银行类型差异：大行平均收益率为165%，股份行为174%，城农商行为177%，不同类型银行间收益率差距有所缩小。

二、固收类理财产品表现

• 收益率回暖：9月上半月，定开纯固收、固收+和持有期固收类理财产品收益率明显回升，平均半月年化收益率分别达36%、30%和22%。长期限产品（如6个月和12个月）收益率波动较大，受债市影响显著。
• 银行类型比较：相较于2021年，股份行和城农商行定开纯固收理财收益率波动已显著提升，接近国有大行水平。

三、混合类和权益类理财

• 净值下跌：混合类理财平均年初至今收益率为0.9%，权益类理财表现更为疲软，平均收益率-79%。市场破净产品占比较高。
• 市场环境影响显著：两类产品受股市震荡下行影响较大，表现与权益市场波动密切相关。

四、理财规模展望

• 稳健增长预期：预计2024年四季度理财规模可能放缓增长，受收益率下行和与长期定期存款比较优势下降影响。
• 季节性特征：理财规模在二季度末增长较快，而一季度和年底可能因存款冲量而下滑。

五、市场背景与建议

• “真净值时代”特征：理财净值波动加大，投资者应选择投研实力强的理财公司，并拉长投资周期。
• 监管与产品结构优化：理财产品逐步公募基金化，净值型产品占比超过97%，产品结构不断调整以适应新要求。

总结：2024年9月，在债市回暖的背景下，固收类理财表现较好，而混合类和权益类理财受股市拖累明显。现金管理类理财收益率虽有所回落但仍维持一定竞争力。未来理财规模增长动能可能减弱，投资者策略需适应净值化和波动增大的市场环境。

注：此报告分析基于截至2024年9月15日的数据，数据代表性取决于样本规模及市场整体表现。