银行业招明理财指数报告_2023年7月期：近期理财收益率情况如何？-20230719-招商证券-24页_1mb

报告摘要

近期理财收益率情况总结

核心内容

理财业务已进入“真净值时代”，理财公司成为主要发展主体，银行理财逐步公募基金化。理财收益不再有刚性兑付，完全取决于投资收益。为此，招商证券推出招明理财指数系列，以跟踪数千只理财产品的净值走势，为市场提供参考。

现金管理类理财平均7天年化收益率为2.22%，较货基高约35BP，保持较强竞争力。7月上半月，固收类理财（包括定开纯固收、固收+和持有期固收）净值回升，收益率保持高位。混合类与权益类理财近一个月净值也有所回升。展望三季度，理财规模有望明显增长。

主要观点

理财进入真净值时代
- 理财公司成为理财业务的主体，银行理财逐步公募基金化。
- 理财收益完全取决于实际投资收益，净值波动加大，投资难度上升。
- 招明理财指数系列通过大数据跟踪理财产品净值，为投资者提供参考。
现金管理类理财表现
- 平均7天年化收益率为2.22%，较货基高约35BP。
- 大行、股份行和城农商行的现金管理类理财收益率差距缩小，整体平均收益率为大行<城农商行<股份行。
- 2023年7月15日，大行、股份行、城农商行现金管理类理财平均7日年化收益率分别为2.08%、2.36%和2.18%。
- 近一个月收益率整体平稳，略有下降趋势。
固收类理财表现
- 7月上半月，定开纯固收、固收+和持有期固收类理财平均半月年化收益率分别为4.3%、4.2%和4.8%。
- 近3个月年化收益率分别为3.8%、3.5%和2.8%。
- 长限期产品收益率波动更大，12个月定开纯固收理财平均半月年化收益率最高，为5.88%。
- 固收+理财平均半月年化收益率为4.16%，高于定开债基。
混合类与权益类理财表现
- 混合类理财平均年初至今收益率为1.56%，较上月末回升0.25个百分点。
- 权益类理财平均年初至今收益率为-2.2%，较6月中旬回升0.7个百分点。
- 混合类理财破净产品数量占比为21.9%，较上月末略有下降。
理财规模展望
- 三季度理财规模有望明显增长，11月预计达到30万亿元。
- 理财规模增长的原因包括：理财收益表现亮眼、冲存款力度减弱、存款利率下行。

关键信息

理财公司数量：截至2023年7月中旬，已有31家理财公司获批筹建，预计未来将有50家左右。
现金管理类理财规模：截至2022年末，现金管理类理财存续余额达8.76万亿元，占固收类理财规模的33.52%。
固收类理财规模：截至2022年末，固收类理财存续规模26.13万亿元，占理财规模的94.5%。
混合类理财规模：截至2022年末，混合类理财存续规模1.41万亿元，占理财规模的5.1%。
权益类理财规模：截至2022年末，权益类理财存续规模0.09万亿元，占理财规模的0.33%。
理财收益率中枢：现金管理类理财收益率中枢为2.23%，高于货基1.87%。
破净产品数量：截至2023年7月15日，混合类理财共有329只破净产品，占比21.9%。

风险提示

理财产品的过往业绩不预示未来收益，亦不构成投资建议。

附录

主要报告：
1. 《养老理财专题分析之二-2023年上半年养老理财发展情况如何？》2023-07-14
2. 《6月金融数据点评—关于6月金融数据的四问四答》2023-07-12
3. 《招明理财收益率定期报告-2023年6月下一6月理财收益率情况如何？》2023-07-05
理财公司样本：
- 现金管理类理财样本：28只，覆盖大行、股份行、城农商行。
- 定开纯固收理财样本：521只。
- 定开固收+理财样本：375只。
- 最短持有期固收理财样本：553只。
收益率计算方法：
- 区间年化收益率计算公式：
  $$
  \text{区间年化收益率} = \frac{\text{N日份额累计净值}}{\text{T日份额累计净值} - 1} \times \frac{365}{\text{N-T}}.
  $$
- 混合类理财收益率计算为年初至今收益率，即：
  $$
  \text{年初至今收益率} = \frac{\text{N日份额净值} - \text{T日份额净值}}{\text{T日份额净值}}.
  $$